快手科技，社交筑垒，百亿冲锋.docxVIP

目 录 坚持公平普惠的社区平台 6 下沉是短视频赛道的决胜战场 8 社交分发是快手下沉的利器 11 短视频平台对 KOL 呈现“黑洞效应” 13 快手是国内第一大娱乐直播平台 16 快手是国内第二大直播电商平台 18 直播电商模式 18 直播电商优势 19 直播电商潜在市场 21 快手具备年收入超过 1000 亿商业化潜力 22 盈利预测与估值 25 盈利预测 25 8.2 估值 26 单用户估值 26 分业务估值 26 风险提示 28 表格目录 表 1：2020 年 6 月短视频平台运营数据 9 表 2：快手新旧版本以及与抖音对比 12 表 3：2020 年爱奇艺网络剧分账模式 15 表 4：快手平台对不同商品渠道的技术服务费收费标准 19 表 5：2020 年三大直播电商平台人气主播与非人气主播对比 20 表 6：2019 年快手及对标公司商业化能力 23 表 7：微博以及腾讯社交单个用户的广告收入 23 表 8：阿里巴巴及拼多多电商业务货币化率 24 表 9：2017-2022E 公司分业务营收预测 25 表 10：2017-2022E 公司营业成本及费用预测 25 表 11：2017-2022E 公司营收及业绩预测 26 表 12：快手单个月活用户估值 26 表 13：快手直播打赏业务估值 26 表 14：快手非电商贡献的线上营销业务估值 27 表 15：快手直播电商业务估值 27 表 16：2017-2022E 公司分业务估值 27 插图目录 图 1：截至 2020 年 11 月 23 日#马保国#话题数量及播放量 6 图 2：截至 2020 年 6 月 30 日止六个月中国短视频及直播平台比较 7 图 3：快手全新 Logo 和品牌 Slogan 7 图 4：抖音与快手日活用户增长趋势（万人） 8 图 5：2019 年 9 月下沉市场细分行业用户规模同比增量及同比增长率 9 图 6：2019Q3-2020Q3 短视频用户规模渗透率 10 图 7：2019Q3-2020Q3 互联网巨头用户规模渗透率 10 图 8：抖音与快手日活用户日均使用时长（分钟） 10 图 9：2020 年一二线网民与下沉网民日均使用手机时长 10 图 10：互联网产品流量分发方式 11 图 11：快手旧版本用户行为 12 图 12：抖音用户行为 12 图 13：2020Q1 抖音快手直播用户占比 13 图 14：2020Q1 抖音快手人均单日使用时长（分钟） 13 图 15：2019 年快手 Top 10 垂类 KOL 粉丝贡献占比 13 图 16：2019 年抖音 Top 10 垂类 KOL 粉丝贡献占比 13 图 17：快手抖音短视频平台对细分内容渠道构成威胁 14 图 18：典型 KOL 开始入驻抖音快手短视频平台 14 图 19：2020/10/16-2020/11/16 游戏直播平台日均活跃用户 15 图 20：2020/10/16-2020/11/16 游戏直播平台活跃主播 15 图 21：A 站月独立设备数（万） 16 图 22：B 站月独立设备数（万） 16 图 23：互联网公司 2019 年直播业务收入（亿元） 16 图 24：快手直播打赏业务付费用户数及渗透率 17 图 25：B 站直播打赏业务付费用户数及渗透率 17 图 26：快手直播打赏业务付费用户数及 ARPPU 17 图 27：虎牙、斗鱼直播业务付费用户数及 ARPPU 17 图 28：快手以及竞争对手直播电商交易规模（亿元） 18 图 29：快手电商抽佣率 19 图 30：2020 年 5 月-10 月直播带货平台上榜主播带货金额 20 图 31：2020 年 5 月-10 月快手上榜主播带货占比 20 图 32：2020 年 1-6 月快手电商各等级城市订单量及 GMV 占比 21 图 33：2020 年 1-6 月快手电商男/女性消费者购物总金额占比 21 图 34：2020 年 5 月-10 月快手电商总金额年龄段分布 21 图 35：2017 年-2020 年 1-6 月快手收入构成（亿元） 22 图 36：快手线上营销业务商业模式 22 图 37：直播电商市场增速 VS 短视频直播移动广告市场增速 23 图 38：直播电商市场空间 VS 短视频直播移动广告市场空间 23 坚持公平普惠的社区平台 好的产品不打扰用户。同样是社区，如何区分快手与抖音以及出圈的 B 站？#马保国#相关的话题为我们提供了一个非常好的视角。根据我们统计，截至 2020 年