永煤等5家主体违约因素复盘.docxVIP

目 录 一、11 月新增 5 家违约主体，违约率变化大幅上升 4 目 录 （一）2020 年 11 月违约率概况 4 （二）本月债券违约明细 4 （三）本月新增违约主体违约因素概览 5 二、本月新增违约主体风险复盘分析 6 （一）永城煤电控股集团有限公司——AAA 地方国企违约 6 1、发行人背景及历史沿革 6 2、违约原因与事件进程 8 3、思考与启示 9 （二）成龙建设集团有限公司——建筑类民企违约 10 1、发行人背景及历史沿革 10 2、事件背景与进程分析 12 （三）紫光集团有限公司 13 1、发行人背景及历史沿革 13 2、违约原因与事件进程 14 3、思考与启示 15 （四）福建福晟集团有限公司 17 1、发行人背景及历史沿革 17 2、违约原因与事件进程 18 3、思考与启示 19 （五）宁夏远高实业集团有限公司——贵金属与矿石行业民企违约 20 1、发行人背景及历史沿革 20 2、违约原因与事件进程 21 3、思考与启示 22 三、风险提示 23 图表目录图表 1 11 月按主体统计的民企累计违约率有所上升 4 图表目录 图表 2 11 月按金额统计的民企累计违约率有所上升 4 图表 3 2020 年 11 月违约债券 4 图表 4 本月新增违约主体的违约原因汇总 6 图表 5 永城煤电债券存续情况 6 图表 6 各板块收入毛利率情况 8 图表 7 永城煤电控股集团有限公司主体评级变动情况 8 图表 8 永煤信用风险大事节点回顾 9 图表 9 永煤主要财务指标 10 图表 10 成龙建设集团债券存续情况 11 图表 11 各板块收入毛利率情况 11 图表 12 成龙建设集团有限责任公司主体评级变动情况 11 图表 13 成龙建设信用风险大事节点回顾 12 图表 14 成龙建设主要财务指标 12 图表 15 紫光集团债券存续情况 14 图表 16 紫光集团有限公司主体评级变动情况 14 图表 17 紫光集团信用风险大事节点回顾 15 图表 18 紫光集团主要财务指标 16 图表 19 福晟集团债券存续情况 17 图表 20 福建福晟集团有限公司主体评级变动情况 18 图表 21 福晟集团信用风险大事节点回顾 18 图表 22 福晟集团主要财务指标 19 图表 23 宁夏远高实业集团有限公司主体评级变动情况 20 图表 24 公司营业收入及毛利率情况 21 图表 25 宁夏远高信用风险大事节点回顾 22 图表 26 远高实业主要财务指标 22 一、11 月新增 5 家违约主体，违约率变化大幅上升 （一）2020 年 11 月违约率概况 截至 2020 年 11 月底，按主体数量统计的全部非金融类信用债累计违约率（非金融类信用债违约主体总数/非金融类信用债历史发行主体总数）为 2.85%，按金额统计的非金融类信用债累计违约率（非金融类信用债违约总额/非金融类信用债历史发行总额）为 0.97%。2020 年 11 月，按主体统计的非金融类民营企业累计违约率（违约非金融类民企主体总数/非金融类民企历史发行主体总数）为 9.95%，按金额统计的累计违约率（非金融类民企违约总额/非金融类民企历史发行总额）为 7.62%。 2020 年 11 月总计违约了 49 支债券（新增 34 支），其中 9 支展期债券，20 支触发交叉违约债券，违约数量较上月大幅增加，共涉及 11 家违约主体。按主体总数统计的民企违约率较 10 月有所上升，由 9.81%上升至 9.95%；按金额统计的民企违约率较 10 月显著上升，由 7.29%上升至 7.62%。10 月新增三家首次违约主体，包括永城煤电控股集团有限公司，发行时主体评级为 AAA，为地方国有企业；成龙建设集团有限公司，发行时主体评级为 AA，为民营企业；紫光集团有限公司，发行时主体评级为 AAA，为中央国有企业；福建福晟集团有限公司，发行时主体评级为 AA+，为民营企业；宁夏远高实业集团有限公司，发行时主体评级为 AA，为民营企业。 图表 1 11 月按主体统计的民企累计违约率有所上升 图表 2 11 月按金额统计的民企累计违约率有所上升 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， （二）本月债券违约明细 2020 年 11 月总计新增 34 只违约债券，其中“20 永煤 SCP007”的发行人永城煤电控股集团有限公司、“17 成龙 03”的发行人成龙建设集团有限公司、“17 紫光 PPN005”的发行人紫光集团有限公司、“18 福晟 02”的发行人福建福晟集团有限公司以及“1