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期货和期货市场 目 录 本节内容 期货内涵、交易机制、与远期差异 本节重点 期货市场保证金制度 本节难点 期货和远期差异 金融期货合约的概念 金融期货合约 金融期货合约的定义 在交易所交易的、协议双方约定在将来某 个日期按事先确定的条件（包括交割价格、 交割地点和交割方式等）买入或卖出一定 标准数量的特定金融工具的标准化协议。 多方 未来买入标的物的一方。 空方 未来卖出标的物的一方。 金融期货的类型 指定以特定股票指数为标 股票指数期货： 的资产的期货合约 SP500指数期货 美元、英镑、日元、 外汇期货： 以货币作为标的资产 澳元等 指标的资产价格依赖于利 欧洲美元期货和长 利率期货： 率水平的期货合约 期国债期货等 期货交易的基本特征 • 交易所集中交易 • 标准化 期货市场的特征 • 交易所集中交易和统一清算 概念 交易双方并不直接接触 ，交易所和清算机构充当所有期货买方的卖者和 所有期货卖方的买者，匹配买卖撮合成交，集中清算。 优点 这种交易方式克服了远期交易信息不充分和违约风险较大的缺陷，提高 市场流动性和交易效率。 期货市场的特征 • 期货合约通常具有标准化的合约条款 概念 特定期货合约的合约规模、交割日期和交割地点等都是标准化的，在 合约上均有明确规定，无需双方再商定，价格是期货合约的唯一变量。 工作 选择适合自己的期货合约，并通过交易所竞价或根据做市商报价确定 成交价格。 期货合约的标准化内涵 中国沪深300股指期货合约 合约标的 沪深300指数 合约乘数 每点300元 合约乘数为股指期货每个 报价单位 指数点 指数点所代表的价值。 最小变动价位 0.2点 合约乘数与股指期货价格的 合约月份 当月、下月及随后两个季月 乘积为股指期货合约的交易 上午：9:30-11:30 ， 交易时间 下午：13:00-15:00 单位，也就是合约规模。 每日价格最大波动限制 上一个交易日结算价的±10% 期货合约的标准化内涵 中国沪深300股指期货合约 合约标的 沪深300指数 2015年9月到期的IF1509结 合约乘数 每点300元 算价为3306.6点，此时的 报价单位 指数点 合约价值为3306.6 ×300元。