5-3 利率的分类及其与收益率的关系金融学.pdf

金融学 第五讲 货币的时间价值与利率 一 本讲导读 二 货币的时间价值与利息 三 利率的分类及其与收益率的关系 四 利率的决定及其影响因素 五 利率的作用及其发挥 六 流动性陷阱与量化宽松的关系 七 利率市场化改革与资源配置效率提升 三、利率的分类及其与收益率的关系 01 利率的分类 02 利率与收益率 重 点 难 点 01 利率的分类 1）按计息时间分为年利率、月利率和日利率 ⚫中国习惯将年利率、月利率和日利率都称之为“厘”，但意义则不同： 年利率1厘指1%；月利率1厘指0.1% （千分之一）；日利率1厘是指 0.01% （万分之一） ⚫ “厘”与“分”：“分”是“厘”的10倍 2）按决定方式分为市场利率、官定利率和公定利率 3）按借贷期限内是否浮动分为固定利率与浮动利率 4）按信用活动的期限长短分为长期利率与短期利率 5）按是否考虑币值变化分为实际利率与名义利率 三、利率的分类及其与收益率的关系 名义利率和实际利率 ⚫在借贷过程中，借贷双方需要承担物价变动的风险，物价水平上涨则 债权人面临损失，物价水平下降则债务人的债务负担会增加。实际利 率和名义利率的划分，正是从这一角度来加以考虑的 ⚫实际利率是指物价水平不变从而货币实际购买力不变时的利率。名义 利率是指包括物价变动因素的利率。实际利率与名义利率的换算公式： ➢简略公式 r i +p i r − p ➢精确方式 r (1+i)(1+p )−1 i +p +ip 1+r r −p i −1 1+p 1+p 三、利率的分类及其与收益率的关系 名义利率和实际利率 ⚫案例：李四向银行申请了一笔贷款，年利率为8% ，如果某年的物价水 平上涨了4% ，则这一年李四的实际利率负担是多少？ ⚫案例分析： ➢根据简易公式，可得实际利率： i r −p 8% −4% 4% ➢根据精确公式，可得实际利率为： 1+r r −p 8% −4% i −1 3.846% 1+p 1+p 1+4% 三、利率的分类及其与收益率的关系 名义利率和实际利率 中国CPI 同比变化率与一年期存贷款基准利率变化情况 26 24 22 20 18 16 14 12 % 10 8 6 4 2 0 -2 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 9 9