创业板上市公司财务风险预警研究--以HR药业为例.pdfVIP

摘 要 创业板自2009 年在中国上市以来，其发展时间已长达十多年，在资本市场 中仅次于主板市场。在它自身发展历程中，原本表现良好的高盈利性和高增长性 呈现降低趋势。与此同时，创业板本身具有规模较小且发展不稳定的劣势，企业 自身缺乏风险管理意识、没有高度完善的规章制度，使得创业板企业面对财务风 险更加棘手。尽早制定财务风险预警体系，对企业财务风险进行预警已然成为了 当下创业板企业必须解决的问题。切实可行的预警体系能够有效的帮助企业及时 预防危险，其重要意义在于保证创业板企业持续良好发展；更能为创业板市场发 展提供保障、有利于金融机构对创业板企业进行有效监督。 本文研究的主要对象是创业板上市企业，对财务风险评估问题进行研究。基 于2018年创业板市场，选取48家财务危机企业作为研究样本，再选取48家与 之规模相当且财务状况表现良好的公司作为对照组，从财务和非财务两类指标切 入，引进财务风险评估指标体系，确定了财务 （19个）和非财务 （3个）指标， 将最初选定的数据运用K-S检验确定是否属于正态分布，接着进一步进行指标 确定，选用T检验和Mann-Whitney 检验。最后对这些指标进行因子分析，在明 确主成分后建立Logistic模型。这一模型模拟的结果良好且与现实情况中的结果 相契合，有较好的判别能力，同时可以有效评估企业财务隐患，具有一定的科学 性和准确性。 HR 药业2009年末在深交所创业板上市，作为现代化制药市场的龙头企业， 其发展状况良好，其成长历程伴随着创业板市场在中国的发展，因此对HR 药业 进行创业板上市公司财务风险预警研究具有很强的代表性。 关键词：创业板；财务风险；预警；Logistic 回归模型 I 目 录 摘 要I AbstractII 目 录IV 第1章 绪 论 1 1.1 研究背景1 1.2 研究意义2 1.2.1 理论意义2 1.2.2 现实意义2 1.3 国内外研究综述2 1.3.1 国外财务风险预警文献综述 2 1.3.2 国内财务风险预警文献综述 4 1.3.3 创业板财务风险预警文献综述 9 1.3.4 国内外研究现状评述9 1.4 研究内容与方法 10 1.4.1 研究内容 10 1.4.2 研究方法 11 1.4.3 创新点 11 第2 章 财务风险预警相关概念与理论 12 2.1 财务风险概述 12 2.1.1 财务风险的概念12 2.1.2 财务风险的特点12 2.1.3 财务风险的界定12 2.2 财务风险预警概述 13 2.2.1 财务风险预警的概念13 IV 2.2.2 财务风险预警的功能13 2.2.3 财务风险预警分析法13 2.3 财务风险预警相关理论15 2.3.1 契约理论 15 2.3.2 信号传递理论 15 2.3.3 生命周期理论 16 2.3.4 博弈理论 16 第3章 创业板市场及财务风险成因分析 17 3.1 创业板市场特点 17 3.2 创业板市场财务风险 19 3.3 创业板市场财务风险成因分析20 3.3.1 内部因素20 3.3.2 外部因素21 第4 章 创业板上市公司财务风险预警指标体系构建23 4.1 创业板上市公司财务风险预警模型指标的选取23 4.1.1 财务类指标的构建23 4.1.2 非财务类指标的构建25 第5章 创业板上市公司财务风险预警模型构建分析27 5.1 财务风险预警样本选取27