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经济低位暂稳，新能源汽车爆发一一实体经济研判之十四 稳增长发力，6月汇丰PMI初值略升。地产销售旺盛，土地购置回升，电力耗煤反 弹，经济低位暂稳。政策刺激下，1-5月新能源汽车销售超过5万辆，同比增长3 倍。 正文： ?新经济之二：新能源汽车爆发。2014年9月新能源汽车免征购置税政策正式 启动，加上中央、地方政府持续的财政支持和免费车牌、不限行等优惠措 施，新能源汽车销量迎来井喷。2015年1-5月我国新能源汽车销售超过 5万 辆，同比增长3倍左右，2014年全年销量为7.48万辆。在政策频出刺激下， 汽车企业持续推出新能源汽车产品，三四线市场潜力也被激活，互联网巨头 加速进入提升产品竞争力，未来新能源汽车发展潜力巨大，但需加大充电桩 等基础设施建设。 ?下游：地产销售旺盛，土地购置回升，空调内销回升。上周 30大中城市房地 产周度销售面积为450万平方米，较上周小幅回落。40大中城市住宅用地周 成交面积为106万平方米，较此前一周81万平方米明显回升，随着成交量的 上涨，未来新开工及投资有望逐步改善。 5月空调总销量同比下滑 4.11%，其 中内销同比增长2.35%，出口同比下降13.57%。上周柯桥纺织价格总类指数 为103.09，较上周微升。上周电影票房收入为 8.97亿元，观影人数为2449 万人，放影场次为 99.81万场，周末端午小长假带领票房继续攀升。上周互 联网网站访问统计人数为48993.4万人，下行趋势未改，上周IT市场价格指 数和销量指数均继续反弹，数码相机、笔记本销量指数下调，多功能一体 机、台式机和平板电脑销量指数继续回升。 ?中游：电力耗煤反弹，高炉开工小幅回调，化工品回落。上周 6大发电集团 日均耗煤量周度同比下降 12.78%,较前期继续下滑，电力耗煤周度环比增速 4.7%，较上周大幅反弹。上周全国水泥均价环比下跌 0.75%，周度水泥库存继 续攀升至 77.6%，北部地区部分省份农忙虽渐入尾声，但销量未有改善迹象， 南方库存偏高，部分地区限产效果不佳，未来价格下行压力仍大。上周钢材 综合价格指数继续回落，管材、板材、型材、线材均价和钢铁库存指数下行 趋势未改。近期钢价持续下行，创十年来新低，需求端无明显改善，悲观情 绪惯性下行业可能延续降价去库趋势。上周全国高炉开工率下降，而河北、 唐山高炉开工率继续回升。上周主要化工品价格中，除 LLDPE价格企稳外， PVC PTA涤纶长丝POY介格均较前期回落。 ? 上游：美元走强大宗受压， CCFI 继续探底出口不乐观。上周煤炭价格企稳， 库存小幅减少，耗煤行业景气度难有显著改善，短期内煤炭需求将依然偏 弱。美元走高，大宗商品承压下跌。 LME铜、铝的现货和期货价格均继续下 调，布伦特和 WTI 原油价格小幅回落，希腊问题催生的避险需求推动黄金小 幅上涨。上周中国铁矿石价格指数降幅为 4.2%，港口库存量继续下行。上周 BDI 指数上扬势头不减，但中国沿海散货运价指数（ CCBF）I 继续回调 3.3%至 864.73。出口集装箱运价指数（CCFI）继续下降，出口指标无持续好转迹 象，出口仍不乐观。 数据来源：国泰君安证券研究、 数据来源：国泰君安证券研究、 WIND 2012 2012 2013 2014 —*—2015 图1上周40大中城市住宅用地周成交面积反弹（万平方米） 600 500 400 300 200 100 -100数据来源：国泰君安证券研究、 WIND图 2上周6大发电集团日均耗煤量周度同比下降（ -100 数据来源：国泰君安证券研究、 WIND 图 2上周6大发电集团日均耗煤量周度同比下降（%） 99￡目 ShSTCB 寸0也N 8k- -0^ s 8.30^ LTtno、 onrM s-50^ §.so^ 43^ 9930C S1SO^ s.so^ EOGr-lQrN 8-30^ TpaorJ 3 上 周 高 炉 开 工 率 回 落 （% ）100全国高炉开工率 ——河北高炉开工率 3 上 周 高 炉 开 工 率 回 落 （% ） 100 全国高炉开工率 ——河北高炉开工率 95 90 85 T CJF 空 T CH G 目 M938 90-S0E 530^ mrn目 0N目 000川To ,99? 茗-口吕 rslmom r omw o 58 7 图 4 上周 LME铜和铝现货价下调（美元/吨） 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 国泰君安宏观实体经济研判系列报告: 1?《大宗反弹，经济趋稳》一一实体经济研判之一， 2015年3月26日； 2?《经济趋稳，稳增长加码，大宗反弹》一一实体经济研判之二， 2015年4月2 日； 3.《稳增长加码，二季度经济暂稳》一一实体经济研判之三