通信行业2021年度投资策略分析报告：新基建持续发力，新应用蓄势待发.pdfVIP

通信 通信行业2021 年度策略 维持评级 报告原因：年度策略 新基建持续发力，新应用蓄势待发 看好 2020 年12 月17 日 行业研究/深度报告 通信板块近一年市场表现 投资要点： ➢ 2020 回顾：噪声干扰，跌宕起伏。5G 规模建设期叠加新基建政策密 集出台，通信板块年初领跑市场，之后全球疫情爆发， 摩擦带来 不确定性，通信板块陷入低迷，年中中报行情迎来第二波小高峰，之后随 着 禁令正式生效，产业链风险犹在，通信板块持续下行。截至2020 月 12 月16 日，申万通信行业全年下跌7.74%，位列子行业倒数第二，大幅落 后沪深300 。 ➢ 5G 基建持续发力，适度超前。未来3 年，5G 处于导入期，工信部提 出要坚持适度超前的原则，稳步推进5G 网络部署，形成以建促用的良性发 展模式。运营商资本开支持续扩张，进入上行周期，5G 业务显著改善移动 用户价值增长，随着 5G 渗透率的不断提升，5G 价值量将逐步 ， 运营商加大通信基础设施建设。5G 规模建设阶段，通信主设备和光模块将 持续收益。 ➢ IDC 基础设施景气度延续。5G 时代流量大爆发，企业云化转型加速， 云厂商资本开支持续扩张，IDC 基础设施将延续较高景气度。数据中心建 设不断加码，将有力支撑网络设备的采购部署，数据中心交换机将向高速 率端口产品和白牌产品占比不断提高的趋势发展，数通400G 光模块需求将 进入放量阶段。 ➢ 物联网应用进入新纪元。物联网连接数今年首次超过非物联网连接数， 我们正在进入千行百业万物互联时代。当前物联网处在从连接量变向数据 质变转化的拐点，物联网产业链中最先受益的环节是通信模组，2G/3G 减 频退网加速中低速应用向NB-Iot 和Cat.1 迁移，国内通信模组企业成长迅 速，全球模组市场份额向国内厂商转移。 投资建议：2021 年通信行业我们看好三条主线。（1）5G 基建仍将保持较高 强度，直接拉动通信设备板块，重点关注通信主设备和光模块领域，推荐通 信主设备领域的 通讯（000063.SZ ）和光模块领域的新易盛（300502.SZ ）。 （2 ）数据中心建设持续加码，数通光模块和网络设备将维持较高景气度， 推荐网络设备领域的星网锐捷（002396.SZ ）。（3 ）通信模组是实现物联网接 入的核心组件，将随着物联网连接数爆发首先受益，推荐关注通信模组领域