计算机行业市场前景及投资研究报告：在景气度和成长能力中寻找确定性.pdfVIP

证券研究报告 行业定期策略 计算机 在景气度和成长能力中寻找确定性 2020 年 12 月29 日 2019A 2020E 2021E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 同步大市 金山办公 0.87 426.17 1.81 204.85 2.87 129.19 推荐 评级变动： 维持 中科创达 0.56 186.95 0.89 117.63 1.22 85.81 谨慎推荐 -0.86 -137.66 -0.33 -358.76 0.16 739.94 推荐 行业涨跌幅比较 中控技术 0.83 118.57 0.88 111.83 1.11 88.66 谨慎推荐 计算机 沪深300 资料来源：财信证券 42% 34% 26% 投资要点： 18% 10%  2020 年计算机板块全年表现较为疲软。2020 年初至 12 月29 日，申 2% 万计算机指数上涨5.36%，落后上证综指5.42 个百分点，落后沪深300 -6% -14% 指数 17.74 个百分点，在申万一级行业中排名第 16 位。个股涨幅中位 2019-12 2020-04 2020-08 数为-8.38%，行业平均表现较为疲软，市场热点集中具有较高景气度 % 1M 3M 12M 或确定性的细分领域，主要包括自动驾驶、云计算、工业软件、软件 计算机 -4.89 -11.03 6.47 国产化等领域，机构持仓向这些领域集中。 沪深300 1.25 9.82 25.38  行业经营情况稳定，平均估值回归历史中后区间。申万计算机板块在 疫情压力下逐渐恢复，2020 年前三季度营收同增2.78% ；归母净利润 同减 30.37% ，较中报收窄 12.82pct ；板块收现率中位数约 103% ，回 款状况稳健。板块中位数PE （TTM ）为56.41 倍，处于历史后47.38% 分位，整体法 PE （TTM ）为 59.44 倍，处于历史前 25.66%分位。板 块相对沪深300 的中位数PE 溢价倍数为 1.86 倍，低于历史中位数。 1 《计算机：计算机行业2020 年11 月月报：板  确定的成长性成为行业的核心驱动因素。以较长的时间区间来看， 块相对弱势，关注政府需求改善》 2020-12-09 ROE 对计算机板块上市公司的股价表现具有较大影响。我们发现计算 2 《计算机：计算机行