宏观专题分析报告：美国债务与财政循环.pdf

[Table_Info1] [Table_Date] 证券研究报告 发布时间：2020-12-30 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 宏观专题报告 美国债务与财政循环 深陷悬崖之路 报告摘要： 相关数据 [Table_Summary] 30,000 根据美国财政部统计，截至2020 年12 月中旬，美国债务总额已高达 美国未偿国债总额（十亿美元） 25,000 27.39 万亿美元，平均每位美国人要背负8.29 万美元的国家债务。堆积 20,000 出如此高的债务非一日之势，历史上各年的财政赤字不断累加，才有了 15,000 高企的政府债务。自上世纪80 年代后，仅有克林顿总统任期内实现了 10,000 财政盈余，其他总统任期中都无可避免地通过财政赤字堆出债务的雪 5,000 球。里根通过大量减税将美国带出了经济危机，但财政支出并未如期削 0 减；小布什深陷战争泥潭，军费支出将克林顿时期的财政盈余消耗殆 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 尽；奥巴马推行医改提高了医疗保险支出在财政支出中的比重，而应对 金融危机所采取的的财政政策让政府债务直线上升；特朗普同样推行税 [Table_Report] 相关报告 改计划，降低了高收入人群的税负，但应对疫情的支出让本不宽裕的财 《资金面宽松继续带动国债利率下行》 政更加捉襟见肘。 - 《商品涨价会否冲击出口？》 应对疫情，特朗普推出了史上最大规模财政刺激政策，金额达2.2 万亿 - 美元。随着多轮财政政策陆续出台，美国政府部门债务在2020 年三季 《疫情对美国经济冲击加重》 度飙升至 116.9%，接近欧盟“马斯特里赫特条约”规定标准60%的2 - 倍之高，而目前美国政府面对的困境就是赤字无法缩减，债务难