火星人-市场前景及投资研究报告-市场机遇.pdfVIP

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2020 年12 月30 日 公司新股分析 火星人 （300894.SZ） 证券研究报告 市场机遇的捕手 ■集成灶行业处于快速增长阶段：相比传统烟灶，集成灶具有油烟吸净率高、Table_M ar ketInfo 发行数据 节约空间等优势。近几年，集成灶在厨电市场的渗透率逐步提升（根据中怡康， 总股本（万股） 40,500 2019 年销量渗透率11%），行业规模快速增长。我们注意到，当前有更多的参 发行数量(万股) 4,050 与者进入到集成灶市场，这有助于培养消费者的使用习惯，利于行业发展。 网下发行(万股) 2,471 ■产品上，公司善于把握消费需求：截至2020H1 ，火星人专利数量为235 项， 网上发行(万股) 1,580 多于可比公司。产品功能上，火星人于2015 年较早推出蒸箱款集成灶，获得 保荐机构 中信建投证券股份 有限公司 市场认可，与其他品牌畅销的蒸箱款集成灶比对，公司产品售价亲民、排风量 发行日期 2020/12/22 大、噪音小，性价比高（表 3）；设计上，公司聘请专业设计团队打磨产品外 发行方式 网上发行,网下配售 观，吸引消费者关注。我们认为，火星人的产品具有特色，易获消费者青睐。 Table_Shar eHolder ■火星人线上渠道发展较好：根据公告，2017~2019 年，火星人线上收入（含 股东信息 经销商线上下单，下同）复合增速为84.2% ，2019 年底，公司线上收入占比总 黄卫斌 36.52% 海宁大宏投资合伙企业(有 收入为 45.8%。我们认为，公司在电商渠道