光伏玻璃行业市场前景及投资研究报告：供需结构偏紧,景气度.pdfVIP

供需结构偏紧，高景气度持续 [Table_CoverStock] —光伏玻璃深度报告 [Table_ReportDate] 2020 年12 月29 日 [Table_CoverAuthor] [Table_CoverReportList] [Table_Tit le] 证券研究报告 供需结构偏紧，高景气度持续 行业研究 [Table_ReportDate] 2020 年 12 月 29 日 [Table_ReportType] 本期内容提要: 行业深度报告 [Table_Summary] 光伏平价时代提振装机需求。2018 年以前标杆电价时代，大力度补贴政 [Table_StockAndRank] 玻璃制造 策推动光伏产业规模快速扩大，规模效应带动产业链成本下降。2018 年 “531”以后，补贴持续退坡光伏行业步入竞价时代， 光伏产业链价 投资评级 看好 格下降28%-45% ，其中硅料和硅片价格降幅超40% ，电池片价格降幅超 上次评级 30%，带动组件价格下降达30%，2019 年开始向平价时代过渡。产业链 持续降本提振海外装机需求，2019 年全年光伏出口累计 66.8GW，同比 [Table_Chart] 大幅增加61.7%。2020 中央经济工作定调碳排放力争于 2030 年前达到 峰值，力争2060 年前实现碳中和。据我们测算，2021 年国内光伏新增装 机有望达到50GW ，海外装机110GW，带动全球实现160GW 新增装机， 实现同比增长30%左右。 双玻渗透率提升带动光伏玻璃维持高景气。相比于单玻组件，双玻组件在 零透水率、优良机械性能、少热斑损伤、降低组件温度、低 PID 概率等 方面优势明显，可增加光伏组件5 年的使用时间。此外双玻组件降低光伏 效率的衰减0.16PCT，发电增益5%-30%。近年来双玻组件渗透率快速提 升，根据光伏协会预测，到2022 年双玻组件的渗透率有望达到50%，按 2021 年全年全球光伏新增装机总量160GW （预测值）计算，光伏玻璃原 片总需求量为1132.91 万吨，同比增长33%，光伏玻璃高景气度持续。 产能缺口逐步收缩，但供给偏紧依旧持续。预计2020 年光伏玻璃的需求 约为23269 t/d ，产能缺口达到2627 t/d ，光伏玻璃供给持续偏紧，带动 3.2mm 光伏压延玻璃价格上升至 46 元/平方米历史最高水平。组件企业 压力下采取超白浮法玻璃替代方案，供给紧张有所缓解。产能置换新政有 望逐步有序放开光伏压延玻璃限制，据我们测算，新版玻璃产能置换政策 对 2021 年市场