国际投融资理论与实务-精选精品教育文档.ppt

? 4 、担保债权人： – 以特定的一项或一组公司资产（土地、建筑物 等）做抵押的贷款（如，抵押贷款），是优先 债券的一种； – 清算时，出售抵押资产所得只能还给担保债权 人； ? 出售现金流大于债务，多余现金流入普通债权人； ? 出售现金流小于债务，担保债权人可以以普通债权人 身份要求赔偿剩下债务。 企业还可以通过国际金融市场发现 不记名债券 5 、长期贷款 ? 按提供贷款的机构：政策性贷款（政策性银行贷 款）、商业性银行贷款 ? 按贷款有无担保： – 信用贷款：仅凭借款人的信誉（ 风险大、保障条件弱、 贷款期限不太长 ） – 担保贷款：以某些特定的财产或信用作为还款保证的 贷款。 “《担保法》 ” ? 保证贷款：第三方承诺在借款人不能偿还贷款时，按约定承担 一般保证或连带责任保证为前提发放的贷款。 ? 抵押贷款：以借款人或第三方的财产作为抵押物发放的贷款。 ? 质押贷款：以借款人或第三方的质押物（动产和权利）做担保 而发放的贷款 ? 担保贷款风险相对较小，但贷款手续较为复杂，贷款成本也较 高。 6 、认股权证 ? 认股权证是一种以特定的认购价格购买规 定数量的普通股份的选择权。 – 认股权证的价值随着股票价值的上升而上升； – 用来改善企业的筹资条件 ? 如，企业可以销售带有认股权证的债券 —— 以较低 利率出售债券。（尤其是新成立，或处于发展阶段 的公司） ? 如，认股权证对高所得税的投资者更有吸引力 —— 通过行使认股权证购买权取得资本利得，负担一部 分资本利得税。 ? 优点： – 发行附有认股权证的债券时，降低债券发行成本； – 只要认股权证的约定价格低于股票价格，认股权 证会被行权，有利于吸引投资者向公司投资； – 认股权证行权后，调整企业资本结构，扩大股权； ? 缺点： – 行权后，分散股东控制权 – 如果普通股股价高于认股权证约定价格较多时， 公司融资成本较高，出现融资损失。 7 、可转换债券 ? 债券合同中规定债券持有人可依照规定条 件把债券转换成公司普通股股票。 – 转换比率：每张公司债券转换成普通股的股数。 – 转换价格：债券面值 / 转换比率。 例：公司债券信托合同规定，每张票面价值 1000 元的公司债券，可以由持有人转换为 公司的普通股票 80 股，则： 转换比率 =80 转换价格 =1000/80=12.5 元 ? 典型特征： – 固定利息（通常低于普通债券） – 期满赎回 – 换股溢价（ 5%~20% ）：具体视债券期限、利息、 发行地而定；溢价越低，转换可能性越大； – 发行人期前回赎权（股价大幅高于转换价时） – 投资者的期前回售权（股票表现欠佳） 8 、存托凭证融资 ? 存托凭证（ depository receipts ， DRs ）：代 表投资者对境外证券所有权的证书 – 可流通转让 – 为方便证券跨国交易和接受而设立的原证券的 替代形式。 – 美国 DRs 、欧洲 DRs 、香港 DRs 、新加坡 DRs – 可以避开当地法律对外国公司在注册手续、财 务报表和信息披露等方面的严格要求，使企业 股票比较方便地在国外证券市场获取融资。 9 、应收账款融资 ? 应收账款抵押贷款：以应收账款作为贷款 担保品 – 贷款人：应收账款的受偿权；对借款人的追索 权 ? 应收账款转售：将应收账款卖给贷款人 – 贷款人：应收账款的受偿权；没有对借款人的 追索权 10 、票据融资 ? 汇票、支票、本票 – 商业汇票：出票人签发的，委托付款人在指定日期 无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。 ? 适用于有真实交易关系或债券债务关系，并在银行开立账户的法 人及其他组织之间； ? 可以由债权人或债务人签发，故，基本当事人两个：出票人（同 时也是付款人）和收款人；出票人（同时也是收款人）和付款人； ? 付款期限：最长不超过 6 个月； ? 提示汇款期限，自汇票到期日起 10 日； ? 银行承兑汇票和商业承兑汇票； ? 费用：手续费 – 支票：出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行在见票 时无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。 ? 单位、个人在同一票据交换区域各种款项结算均可使用。 ? 支票的出票人只能在有权办理支票业务的银行机构开立 账户； ? 现金支票只能支取现金（“现金”字样）； ? 转账支票只能转账（“转账”字样）； ? 提示付款期限，自出票日起 10 内，超过 10 日则无效； ? 禁止签发空头支