商业贸易行业市场前景及投资研究报告：生鲜零售创新，供应链能力.pdfVIP

[Table_Info1] [Table_Date] 商业贸易 发布时间：2020-12-31 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 行业深度报告 同步大势 生鲜零售创新不断，供应链能力是关键 上次评级:同步大势 报告摘要： [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Summary] 在新冠疫情的催化下，生鲜电商迎来快速增长，同时生鲜电商行业竞争 将持续升级。具有供应链优势的头部超市和生鲜电商企业将强者恒强。 商业贸易 沪深300 疫情是短期事件，尽管未来部分消费者可能仍会重返线下，但次疫情对 50% 生鲜到家做了一次普及，培养了部分用户线上消费生鲜的习惯，生鲜到 40% 30% 家的渗透率相较疫情前水平有显著提升。 20% 国内生鲜零售的供应链环节多、链条长且损耗较大。上游由于生鲜生 10% 产地域性明显、机械化水平落后等原因影响，生产源头仍以分散的小 0% -10% 规模经营户为主，规模化的农业生产基地占比较少，供应源头分散。 -20% 中游流转运输环节层级多，终端零售商难以深入前端进行规模化的采 2019/12 2020/3 2020/6 2020/9 购，且生鲜冷链覆盖率低，使得生鲜产品在运输过程中得不到规范的 [Table_Trend] 保温、冷藏效果，导致损耗成本高、产品加价率高企。下游仍以传统 涨跌幅（% ） 1M 3M 12M 农贸市场为主要零售渠道，超市、电商市场份额上升迅速。 绝对收益 -9% -13% -1% 相对收益 -11% -23% -27% 生鲜电商众多新模式林立，模式共存局面仍将持续。（1 ）社区生鲜店 模式通常采用加盟制度，由平台统一供货，通常采用轻资产模式运营， [Table_Market] 无仓储、配送方式灵活，存在融合社区团购模式的可能。（2 ）到店+到 行业数据 家模式，门店是零售店面的同时也担负了仓库的职能，到店业务有效 成分股数量（只） 86 总市值（亿） 3738 降低生鲜产品腐损率，同时在现场加工过程赋予产品溢价，有效助力 流通市值（亿）