《周金涛最后文章》.docxVIP

2016年3月16日，周金涛先生参加由上海活算所等举办的第 30期活算所 沙龙活动，在活动中，周金涛先生发表了主题为 入生就是一场康波”的演 讲，阐述了康波经济周期理论及对宏观经济走势的研判。 以下是演讲实录： 主持人：有请中信建投有限公司首席经济学家周金涛先生。 周金涛：很高兴参加今天的活动，今天下午时间比较宽裕，我们可 以多聊聊。大家 知道我实际上是主要研究经济周期理论的，这个理论大 部分人不是特别熟悉，实际上经济周期理论主体虽然说叫经济周期理论, 实际上它是一套社会发展理论。在这个经济的运动过程多种不完全是经 济问题，它包 括了社会制度、政治 方面的问题，同时也包括在座各位在 经济周期的运 动中应该如何进 行人生的规划。今天的 PPT实际上是我 去年12月份在我们公司年会上讲的一个PPT，当然 我会加很多我新的 理解，大的方向没有什么变化。 去年12月份公司年会上做的几个判断，现在来看都已经得到验证。 我本来是一个半退休的人，每天看书、写报告，最近被邀请到处讲我的 这套东西。去年12月份做的时候的判断，最核心的判断就是中国经济 2016年的1季度触底反弹，触底之前大宗商品将出现一波终极反弹， 这些大家已经看到了。所以大家各个机构都很想了解，我的这些判断的 一些方法。今天分为上下两个半戳，上半戳改一下经济周期理论，大家 平时工作中也许有接触，大家实际上接触的不是特别的深入。重要 经济 轴周期理论开创者是两个，第一个康波周期，实际上它是全球经济运动 的决定力量，也是在座各位人生财富规划的根本理论。 为什么这么说？我有一句名言叫 人生发财靠康波”，这句话的意思 就是说我们每个人的财富积累一定不要以为是你多有本事，财富积累完 全来源丁经济周期运动的时间给你的机会。那么最简单的例子是什么？ 比如过去的十年，中国暴富的典型是煤老板，肯定大家在心里认为煤老 板肯定是不如我有本事。为什么他成为煤老板，原因 就是在丁天时给的 机会。按照 康德拉季耶夫理论来看这是大宗商品的牛市，就给 煤老板人 生发财的机会。但是在座各位可不可以成为煤老板？应该今生不会 看到, 这是它的理论 描述的。你一个人的一生中，你所能够获得的机会，理论 上来讲只有三次，如果每一个机会都没抓到，你 肯定一生的财富就没有 了。如果 抓住其中一个机会，你就 能够至少是个中产阶级。这 句话是什 么意思呢？就是说我们人生的财富轨迹是有迹可循的。人生的财富轨迹 就是康德拉季耶夫周期。我先给大家介绍一下康德拉季耶夫周期。 在世界经济周期运动中最长的周期是康德拉季耶夫周期，它一个循环 是60年一次，所以就是大家知道60年就是一个人的自然寿命是60年， 中国讲60甲子，循环一次就是一个康德拉季耶夫周期。它分为回升、 繁荣、衰退、箫条。现在 这次经历的康德拉季耶夫周期，在座各位经历 的是从衰退向箫条的转换点，在座各位未来十年，注定在箫条中渡过， 这是康德拉季耶夫不可改变的规律。不用多，2017年中期，大家就可 以知道我的判断对与不对。因为我曾经在2007年的时候判断2008年 将发生康德拉季耶夫周期衰退一次冲击，就是大家看到的次贷危机。 2014年10月份，我发表报告 认为2015年二 季度发生二次冲击，二季 度之后股市暴跌，人 民币贬值，这些都是有规律可寻的，资产价格的运 动绝不届丁规律，这个都是大家可以看到的。 2017年中期，三季度之后，我们将看到中国和美国的资产价格全 线回落，2019年出现最终低点。那个低点可能远比大家想像的低。这 就是现在可以告诉大家的康波理论。一个康波的运动是技术创新推动的, 本次康波1982年开始回升，大家知道75年到82年是上一次康波的箫 条阶段。如果了解世界经济史应该知道，全球 滞胀，美国英国做供给侧 改革。所以就是，我看大家很兴高采烈的谈判供给侧改革的问题，供给 侧改革是全球进入箫条的标志，似乎 没有必要兴高采烈的，这个实际上 就是真的谈到供给侧改革，一定要进入箫条的。那么繁华是91年到94 年，是美 国的信息技术泡沫，就是 康波繁荣的标志，大家当美国的泡沫 破灭之后，后面经济乂增长了七八年，所以08年之前是世界经济的本 次康波的黄金阶段，从2004年到2015年，这个应该是本次康波的衰 退期，衰退 期能看到的就是虽然经济增长不怎么样，但是 我们还能够从 资产价格中获得很大的意义，这个大家能够感受到。比如我们的股市、 债市，这些年以来，09年以来都是，大的角度来看都是上升趋势，都 是有利可图的，这是康波中的衰退阶段。 到了 2015年的时候，去年 我有一个 判断，2015年是全球经 济及 资 产价格的重要拐点，过去6年，下半场会讲一下，过去6年投资看一个 指标就是央行，美国 中国央行不断放水你就有钱抓，这是 过去6年投资 的唯一标的，就是 宽松。大家