逐笔大单因子与大资金行为.pdfVIP

目 录 1. 交易异动与大单因子 5 1.1 交易异动中的大资金行为 5 1.2 交易异动股票表现 5 1.3 剔除交易异动效应后的大单因子表现6 2. 基金重仓与大单因子 7 2.1 基金重仓股组合构建 7 2.2 基金重仓股组合与增持组合的业绩表现 7 2.3 基金持仓量、持仓增量指标与因子相关性 9 2.4 基于持仓量预测因子的基金上期重仓增强组合 10 3. 总结 14 4. 风险提示 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 金融工程研究 金融工程专题报告3 图目录 图1 基金重仓股指标构建示意7 图2 上期基金重仓组合股票在下期基金重仓组合、基金增持组合中的占比 （2013.03-2020.07 ）10 图3 增强组合占下期重仓组合占比（2013.03-2020.07 ） 11 图4 增强组合占下期增持组合占比（2013.03-2020.07 ） 11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 金融工程研究 金融工程专题报告4 表目录 表 1 异动股票前五大买入席位金额占比与大单因子分位数相关性（2019.05-2020.10 ）.5 表 2 异动股票次日收益统计（2019.05-2020.10 ）6 表 3 异动股票长期收益统计（2019.05-2020.10 ）6 表 4 剔除异动股票后的大单因子表现（2019.05-2020.10 ）6 表 5 基金重仓股组合季报期前后的业绩表现（2013.03-2020.07 ）8 表 6 基金增持组合季报前后的业绩表现（2013.03-2020.07 ）8 表 7 基金持仓量、持仓增量指标与收益的相关性（2013.03-2020.07 ）8 表 8 基金持仓量、持仓增量指标与常用选股因子相关性（2013.03-2020.07 ）9 表 9 基金持仓量、持仓增量指标与高频因子相关性（2013.03-2020.07 ）10 表 10 基于上期重仓组合的因子与基金持仓量、基金持仓增量指标的相关性 （2013.03-2020.07 ） 11 表 11 基于上期基金重仓组合的增强组合报告期前两个月收益（2013.03-2020.07 ） 11 表 12 基于上期基金重仓组合的增强组合报告期前 1 月收益（2013.03-2020.07 ）12 表 13 基于上期基金重仓组合的增强组合报告期前2 月收益（2013.03-2020.07 ）13 表 14 三因子选股效果在不同时段表现差异 （2013.01-2020.07 ）13 表 15 常用因子选股效果在不同时段表现差异（2013.01-2020.07 ）14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 金融工程研究 金融工程专题报告5 在过往高频因子系列报告中，我们利用逐笔信息构建了一系列基于订单成交量的大 单成交占比因子，具体定义如下。  大单：即参与成交买卖订单有一方成交额超过全天所有订单成交额均值的成