医美行业市场前景及投资研究报告：最佳赛道，注射剂医美.pdf

Equity –Asia Research 医美行业报告系列 最佳赛道：注射剂医美的春天 The review of Medical beauty industry 2020年12月31 日 序言 • 医美是“医疗”与 “美容”的结合，医为手段，美是目的，指运用药物、手术、医疗器械等医学技术对人的容貌和各部位形 态进行修复与再塑的美容方式，具有一定创伤性和侵入性。 • 医美与医药的区别： ① 需求不同：医药是刚需产品，而医美行业是由消费驱动，天花板更高。 ② 技术壁垒不同：医药＞医美，医美行业主要用到的药物/器械比较单一，相较于医药研发来说，技术壁垒更低，进入门槛也较 低。 ③销售渠道不同：从学术推广角度来讲，医美公司需要面对的是整个消费人群，而医药公司主要是教育医生。因此侧重点差异 较大。 • 本篇报告是整个医美行业报告的第一个系列，聚焦于竞争格局好，市场关注度高的注射剂上游领域及相关公司。后续报告 将对医美电光类、医美服务终端和获客平台进行进一步阐述。 For full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at 2 投资概览图 上游：产品200亿 中游：服务机构1500亿 玻尿酸： 中国2020年1500亿元 按服务内容分： 消费升级 中国2020年51亿元市场规模 公立医院 手术类： 颜值经济 北京八大处 2020年市场规模850亿 市场下沉 上海九院 非手术类： 信息对等 注射产品 注射： 行业规范 2020年 综合连锁医院 2020年市场规模约330亿 … 约100亿 渠道：销售 鹏爱、伊美尔、联合丽格 设备： 市场规模 华东医药 2020年市场规模约320亿 四环医药 肉毒素： 专科医院 下游：消费者 中国2020年40亿元市场规模 雍禾植发 沟通：迭代 私人诊所： 嗨体 依靠个人品牌，医生创业