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实验四组合收益风险计算指导书 一、计算单证券、两证券的收益风险 已知股票A和股票B连续12个月的收盘价如图所示，假定在此期间没有支付任何股利，试求每种股票的月收 益率、期望收益率、标准差，以及它们之间的协方差和相关系数。如果某个投资组合由 30%的股票A和70%的股 票B构成，试求该投资组合的期望收益率和标准差。 如图1所示，计算步骤如下: A B C D E F G H 1 股票月收盘价(元) 计算结果 2 月份 股票A 股票B 月收益率 期望值、标准差、协万差及相关系数 3 0 23.65 17.54 股票A 股票B 项目 股票A r股票b 4 1 22.34 16.34 -5.54% -6.84% 月收益率期望值 -1.30% r 2.32% 5 2 23.12 18.65 3.49% 14.14% 标准差 9.06% 7.76% 6 3 20.87 19.43 -9.73% 4.18% 协方差 0.11% 7 4 24.54 17.32 17.59% -10.86% 相关系数 0.1511 8 5 20.56 17.01 -16.22% -1.79% 9 6 21.78 18.89 5.93% 11.05% 投资组合的期望收益率与标准差 10 7 22.92 20.43 5.23% 8.15% 股票A ［股票B 11 8 23.89 21.87 4.23% 7.05% 投资比重 30% 70% 12 9 21.23 20.11 -11.13% -8.05% 投资组合的期望 收益率 0.0123 13 10 20.54 19.54 -3.25% -2.83% 14 11 18.77 20.65 -8.62% 5.68% 投资组合的 标准差 0.0645 15 12 19.22 22.29 2.40% 7.94% 图1投资组合期望收益率和标准差的计算 在单元格D4中输入公式= (B4-B3)/B3,并将其复制到单元格 E4,计算股票A和股票B第1月份的收益率。 选取单元格区域 D4: E4,将其往下一直填充复制到单元格区域 D15: E15,计算股票A和股票B其他各月 的收益率。 在单元格G4中输入公式=C9/B9”，计算A股票的变差系数 在单元格G5中输入公式 =AVERAGE(D4:D15),并将其复制到单元格 H4,得到股票A和股票B月收益率的 期望值。 在单元格G6中输入公式 =COVAR( D4:D15,E4:E15)”，计算股票A和股票B收益率之间的协方差。 在单元格G7中输入公式 =CORREL(D4:D15,E4:E15) ”或输入公式 =G6 (G5*H5) ”，计算股票 A和股票B 收益率之间的相关系数。 在单元格G12中输入公式 =SUMPRODUCT( G4:H4,G11:H11) ”，计算投资组合的期望收益率。 在单元格 G14中输入公式 =SQRT( (G11*G5) A 2+ (H11*H5) A 2+2*G11*H11*G6 )”，计算投资组合的标 准差。 二、计算两种风险资产(risky portfolio )最优组合 试计算(例2): 已知A资产的预期收益率为 20%,标准差为10%; B资产的预期收益率为 25%,标准差为20%; A、B两项资产 在投资组合中的比重均为 50%。试分别计算： (a) A、B两项资产之间的相关系数分别为 1、0.5、0、-0.5和-1时，投资组合的期望收益率和标准差。 (b)以标准差为X轴，以期望收益率为 Y轴，画出A、B两项资产不同投资组合下的期望收益率和标准差之间的 关系曲线。 (a)如图2所示，计算步骤如下: A B C D E F 3 已知数据 4 资广 期望收益率 标准 差 比重 5 「资广A 20% 10% 50% 6 资产B 25% 20% 50% 7 8 投资组合期望收益与标准差的计算 9 相关系数 1 0.5 0 -0.5 -1 10 期望收益率 22.50% 22.50% 22.50% 22.50% 22.50% 11 标准差 15.00% 13.23% 11.18% 8.66% 5.00% 图2不同相关系数下投资组合的期望收益率和标准差 在单元格 B10中输入公式 =SUMPRODUCT( $B$5:$B$6,$D$5:$D$6) ”，计算投资组合的期望收益率。 在单元格B11中输入下面的公式，计算相关系数为1时投资组合的标准差。=SQRT$D$5A 2*$C$5 A 2*$C$6 A 2+2*$D$5*$D$6*B9*$C$5*$C$6 ) ”。 选取单元格区域 B10:B11，将其向右一直填充复制到单元格区域 F10:F11,得到不同相关系数下投资组合 的期望收益率和标准差。 由计算结果可以看出，随着资产A与B之间的相关系