2021年A股延续健康牛汽车、银行等低估行业值得挖掘.docVIP

精品文档，助力人生，欢迎关注小编！ 2021年A股延续健康牛汽车、银行等低估行业值得挖掘 王飞 “未来中国股市肯定会延续‘健康牛市的良好发展态势，会有越来越多的资金涌入。”接受《红周刊》记者采访的止于至善基金经理何理表示，因为“水往低处流”，未来的机会更多的可能在汽车、银行等低估行业上。 对于汽车行业，何理指出，其已经进入上行周期。但投资一定要看未来，其中贴合汽车未来发展趋势的电气化、智能与网联化两个方向长期投资价值更高。 “健康牛市”趋势依然成立三大外部资金正向股市转移 《红周刊》：从全球环境来看，变异新冠病毒在快速传播，这会否演变为新的“黑天鹅”？ 何理：现阶段的新冠疫情是非常典型的“灰犀牛”，我们要时刻关注它的变化，时刻跟进分析风险、应对风险、解决风险，现在并不能下定论这个变异病毒就是黑天鹅。 我认为，明年我们应该抱着谨慎的态度投资股票，并且实时跟进。如果是为了中短期避险，少量持有如黄金配置不超过10%也没有什么问题。但如果是看3年及以上的时间，黄金只有保值的功能罢了。回溯历史，至少过去100年时间里，黄金只有保值但却没有增值的功能，而过去100年发生的灾难，无论是政治还是经济、自然环境等是无数的。 我们在20XX年市场一片恐慌时，提出了“健康牛市”的观点，未来中国股市肯定会延续“健康牛市”的良好发展态势。所以，投资者一定要拥抱权益市场，将力所能及的可以控制的现金投入到股票市场中。不过，最好的方式是要通过专业机构投资而不是自己去投资，除非个人投资者非常专业。我们的策略是，“只以合理价格，投资卓越公司，伴随公司成长”，这也是巴老的投资策略。 《红周刊》：有观点认为，中国经济明年增速将达到7.8%甚至是“破8”，您有怎样的预期？ 何理：明年经济增速在7.8%、8%都有可能，甚至是更高，其实这已经成为共识，当然有波动也在所难免。 这样一来，会有越来越多的资金涌入股市，因为有三大“确定性之水”：一是“房地产之水”，这部分资金来源主要是在房价泡沫下卖掉房子以及放弃投资房子的资金;二是“长期之水”，包括外资、银行理财子公司和保险公司三大来源，这部分将是数以万亿计的资金体量;三是“实体经济之水”，因为现在各行各业的竞争越来越激烈，实体经济的经营压力越来越大，很多做实体的老板可能就直接转投资本市场了。这一点，我们在募集的时候就感受非常明显，很多做房地产、制造业的老板找我们进行咨询与投资。 《红周刊》：许多投资人说，消费和科技板块是市场永恒的主题，您同意吗？ 何理：消费、科技板块的确牛股辈出，但是价值投资强调的是安全边际，也就是说公司优质且价格便宜的时候才去投。目前我们认为，消费、科技股普遍比较贵了，很少有符合我们策略的公司。 汽车的行情刚刚开始电气化、智能与车联网是主要方向 《红周刊》：您覆盖的行业较多，包括医疗、白酒、汽车、金融等，在目前市场环境下，您更看好谁？ 何理：我们觉得，目前白酒行业普遍偏贵了，行业内的个股只有贵州茅台价格较为合理，但也不便宜了。之所以说它合理，是因为贵州茅台已经是世界上顶级的奢侈品，而不单单是投资白酒的逻辑了。对于这个白酒龙头，我们的策略就是持有，既不加仓也不减仓。相比较而言，医疗龙头则要略输一筹，虽然其在近期也在迭创新高，但其却存在政策和研发的不确定性。 至于汽车和金融则是我们最为看好的行业。我们认为，汽车的行情刚刚开始，未来世界上市值最高的整车厂、零部件厂一定是中国的企业。而银行作为市场估值最低的板块，会吸引资本市场的“水”（水往低处流），当下人们对银行过度悲观了，这种情况不会持续太久。非银金融的寿险也是我们看好的行业，从消费端来说，寿险的本质就是一种消费升级的消费品（服务），和消费升级喝茅台类似。现在中国寿险的密度只有同样受儒家文化影响国家的九分之一，但人均GDP却已经达到了四分之一左右，未来市场空间巨大。 除此之外，还有产业互联网板块，这是一个我们未来非常重要的研究和投资方向，也是万亿市值企业诞生的摇篮。 《红周刊》：您是基于怎样的选股标准和持仓策略锁定收益的？ 何理：我们的投资策略是典型的巴菲特式价值投资，具体标准有4个层面：第一个是行业层面，要分析这个行业是否属于朝阳行业、未来的年化增速如何、行业自身的不确定性等;第二个是企业层面，要分析这个企业的商业模式、运营效率、未来发展的空间等;第三个是管理层层面，要看管理层过往的战略与落实情况、其各类的访谈与新闻的核心观点、企业管理层是否稳定等;第四个是价值层面，要分析财务业绩、估值等。只要这4个层面均得到我们投研团队的认可，我们就认为它是卓越公司，等到价格合理的时候买入。 另外，我们基本