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上市公司盈利质量分析—以新希望集团有限公司为例 摘要：盈利质量是指企业盈利的持续性、稳定性和可预测性，是企业实际的经营成果、经济效益和发展能力的内在揭示。理想状态下企业的盈利至少应该包括三个方面：是否具有较好的盈利能力;是否有较强现金流的保障;是否具有较好的发展潜力。 本文以新希望集团有限公司为例，在前人研究成果基础上，通过比较和提炼，探讨一种新的盈利质量分析方法，为投资者的投资决策提供更明确科学的依据，促使企业管理层重视盈利管理，对我国上市公司的可持续发展具有战略意义。通过改进盈利质量分析方法，克服目前存在的局限性，建立与时俱进、具有中国特色的盈利质量综合评价体系，有利于更快更好的实现我国上市公司的良性发展，适应全球发展战略的需要，对加快我国经济发展有重大意义。 关键词：盈利质量 上市公司 财务指标 盈利能力 收益性 一、绪论 (一)研究背景 上市公司的盈利问题一直是广大投资者密切关注的问题，我国上市公司的盈利质量普遍不高，这不仅不利于证券市场的健康发展，也损害了投资者的利益。以我国上市公司近三年的数据来分析我国上市公司的盈利概况，选用主营收入增长率和主营业务利润率来测定我国上市公司盈利的持续稳定性。经过分析，我国上市公司主营业务收入每年都在增长，且增长的速度越来越快，从这一点上可以说我国上市公司盈利质量越来越好。平均主营业务利润率也在逐年上升，但是主营业务现金含量和净利润现金含量都在逐年下降，这不得不引起我们的重视。因此，我们可以得出结论：上市公司的盈利能力是比较好的，但是其盈利质量有待进一步提高。 (二)研究意义 盈利质量是指企业盈利的持续性、稳定性和可预测性，是企业实际的经营成果、经济效益和发展能力的内在揭示。理想状态下企业的盈利至少应该包括三个方面：是否具有较好的盈利能力;是否有较强现金流的保障;是否具有较好的发展潜力。 本文以新希望集团有限公司为例，在前人研究成果基础上，通过比较和提炼，探讨一种新的盈利质量分析方法，为投资者的投资决策提供更明确科学的依据，促使企业管理层重视盈利管理，对我国上市公司的可持续发展具有战略意义。通过改进盈利质量分析方法，克服目前存在的局限性，建立与时俱进、具有中国特色的盈利质量综合评价体系，有利于更快更好的实现我国上市公司的良性发展，适应全球发展战略的需要，对加快我国经济发展有重大意义。 (三)研究现状 诺尔曼强(NormanStrong)和马丁沃克(MartingWalker)在1971-1986年之间对美国的400多家。上市公司进行筛选,确认146家公司为盈利回归模型分析的样本,经过研究发现： 上市公司的盈利信息对其市场价值、未来发展的前景等都有一定的影响。 CatherinaAFinger选取现金流量作为衡量的盈利能力指标，间的50家。上市公司进行研究，并且经过实证研究表明，这二者之间的相关性很明显。其中有八成以上的公司可以通过盈利能力预测公司未来一年的发展能力和水平。 储一昀对上市公司盈利质量的标准的确认，是在权责发生制度指导下的，公司的收益与经营活动现金流量之间是否存在数额的不同，通过分析对指标设计了两类四组，分别是：ROE(净资产收益率)、EPS(每股收益)。ROA(总资产收益率)以及销售利润率。其中，第一组的数据不是直接得到的，而是要对财务报表的项目进行调整才能得到;第二组就可直接通过计算得到。通过研究可以发现：盈利质量与现金报表项目数据不同步是上市工资盈利质量有问题的主要原因，这样可以达到操纵盈利的目的。 二、上市公司盈利质量的分析基础 对上市公司进行盈利质量分析，首先要清楚盈利质量的内涵，它与盈利能力的关系，上市公司盈利质量的特征因素有哪些以及哪些因素会影响上市公司盈利质量。只有清楚了这些基础，才能够很好的对上市公司盈利质量进行分析。 (一)盈利能力与盈利质量 盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。反映企业盈利能力的指标， 主要有销售利润率、成本费用利润率，资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率等。对于上市公司来说，每股利润、每股股利和市盈率等指标也可以反映上市公司的盈利能力。 盈利质量是指盈利的真实性以及报告收益与企业业绩之间的相关性。盈利的真实性指利润是可实现的，能够给企业带来真实的现金流量增量，而并非仅仅体现在账面上的盈利。报告收益与企业业绩之间的相关性则是指报告上的收益与企业的经营活动是息息相关的，收益的经济成果和未来经济前景的描述是可靠和可信的。反之，如果报表收益对企业过去、现在经济成果和未来经济前景的描述具有误导