第7章 对内长期投资决策-文稿.pptVIP

;二、固定资产的概念与特点 根据《企业会计准则第4号－－固定资产》第三条： 固定资产，是指同时具有下列特征的有形资产： （一）为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的； （二）使用寿命超过一个会计年度。 ;三、固定资产折旧的计算;（一）平均年限法; 某台机床原值价值为120 000元，预计清理费用为6 000元，残余价值为9 600元，使用年限为10年。 用平均年限法计算每年的折旧额。;第二节 现金流量; 按投资经营全过程，分为建设（购建） 期、经营期和终结期的现金流量。 投资项目整个时期的现金流量由三部分构 成： 初始现金流量（投资现金流量） 营业现金流量 终结现金流量（项目终止现金流量）;1. 初始现金流量;2. 营业现金流量;例：某项目预计投资150万元，使用年限4年，假定项目到期后没有残值，用直线法计算折旧。项目投入使用后第一年的现金收入预计为100万元（所得税率25%）。第一年所发生的付现成本为50万元。 折旧= 150\4=37.5(万元） 所得税=（100-50-150\4)×25%=3.125（万元） 净利润= 100-50-37.5-3.125 = 9.375（万元） 第一年的现金净流量 = 100 – 50 – 3.125 = 46.875（万元） 或： = 37.5 + 9.375= 46.875 （万元） ;一个投资方案年销售收入300万元，年销售总成 本210万元，其中折旧85万元，所得税25%， 则该方案年营业净现金流量为（ ） A．90万元 B．152.5万元 C．175万元 D．54.8万元 ;3. 终结现金流量 ; 0 1 2 n-1 n ; 例：某公司投资170万元的项目，另第一年垫支流动资金20万元，项目寿命3年，采取直线折旧法计提折旧，预计残值收入20万元，3年中年销售收入120万元，付现成本20万元，税率25%，计算各年的净现金流量？（若付现成本逐年增加5万元，又如何？） ;年折旧额 ＝（170—20）/3=50 初始现金流量（NCF0） =－170+（－20）=－190 （1）各年相等： NCF1－2=（120—20—50）×（1－25%）+50＝87.5 NCF3= 87.5+（终结现金流量）＝127.5　　 ↓ 　　　　 （20+20） （2）各年不相等： NCF1＝(120—20—50)×(1－25%)+50＝87.5 NCF2＝(120—25—50)×(1－25%)+50＝83.75 NCF3＝(120—30—50)×(1－25%)+50+40＝120 各年NCF相等，可统一算；各年NCF不相等，则分别算） ; 某企业准备建造一条生产线，在建设起点一次投入全部资金。预计购建成本共需35万元。预计生产线使用寿命为5年，企业采用直线法计提折旧，预计清理净收入为2万元。此外还需追加配套流动资金投资10万元。投产后预计每年可获得营业现金收入20万元，第1年的付现成本为6万元，以后随生产线设备的磨损逐年增加2万元。企业所得税税率为25%。要求：计算该投资项目各年的净现金流量。;第三节 固定资产投资决策方法;一、非折现方法;1. 投资回收期法;1. 投资回收期法;例：某企业计划投资10万元建一生产线，预 计投资后每年可获得净利1.5万元，年折旧率 为10%，则投资回收期为（ ） A．3年 B．5年 C．4年 D．6年 ;1. 投资回收期法;某企业有甲、乙两个设备投资方案，方案甲初始投资额为90000元，每年产生的现金净流量为30000元，设备使用年限5