港股演绎少数龙头的牛市.pdfVIP

策略研究 策略专题报告 2 目 录 1. 港股龙头效应更为极致 5 2. 龙头化源于头部公司业绩更优 6 3. 龙头化源于机构头部化 8 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMj I5MTcxMTI4 策略研究 策略专题报告 3 图目录 图1 港股涨幅和估值低于A 股和美股5 图2 港股不同个股涨幅分化十分严重5 图3 市值越大的公司涨幅也越大6 图4 新经济板块的龙头涨幅更大6 图5 港股行业龙头估值溢价更明显6 图6 港股行业龙头交易更加拥挤6 图7 港股和A 股基本面趋同7 图8 港股龙头以中资企业为主7 图9 中国消费升级趋势明显8 图10 中国大力推动科技创新8 图11 港股大部分行业龙头ROE 高于行业整体水平8 图12 机构Top50 重仓股特征1：市值规模大9 图13 机构Top50 重仓股特征2：盈利质量好9 图14 机构Top50 重仓股特征3：盈利增长快9 图15 南下资金持续流入港股10 图16 陆港通基金平均发行份额（亿份）10 图17 不同规模主动偏股陆港通基金数量（只）10 图18 南下资金持股集中度（Top20 重仓股市值占比）10 图19 陆港通基金持仓集中度（Top20 重仓股市值占比）10 图20 头部陆港通基金持仓集中度更高10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMj I5MTcxMTI4 策略研究 策略专题报告 4 表目录 表 1 近年来中国部分行业集中度快速上升7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 UDAwMDE3MDY3NTIwMjAxMj I5MTcxMTI4 策略研究 策略专题报告 5 2019/ 1/4 是A 股本轮牛市的起点，期间A 股大幅上涨，而港股呈箱体震荡走势，截 至2020/12/25 累计涨幅仅5.3%。但是仅仅关注港股指数容易错失投资良机，实际上港 股演绎的是少数公司的牛市，2019/1/4 以来美团-W 、小米集团-W 、舜宇光学科技等公 司的股价早已翻倍。具体而言，港股呈现出明显的龙头效应，并且这