资本运营中的财务管理知识点总结..docxVIP

第一章 企业理论 机会主义行为 :人们以不诚实的或者说欺骗的方式追求自利的行为。 【店长的淘宝店】 交易成本 :交易行为达成所需付出的搜寻、议价等成本 ,分为事前交易成本【签约、谈判、 保障合约等成本】和事后交易成本【合约不能适应所导致的成本】 【原料购置】 信息不对称分布 :市场经济活动中行动者对信息的了解是有差异的 , 掌握信息比较充分的行 动者往往处于比较 有利的地位 , 而信息贫乏的行动者则处于比较不利的地位 代理问题 :代理人和委托人利益并不完全一致 , 在委托人处于信息劣势 , 不能对代理人进行 完全监督的情况下 , 代理人有动机为了自身利益 , 做出有损于委托人利益的行为。 由此造成 的委托人利益受损的现象被称为 (委托代理问题。 委托人 (信息劣势 — 代理人 (信息优势 1、 逆向选择 :事前 (签约前信息不对称事前机会主义行为 解决机制 :信号显示 2、 道德风险 (败德行为 :事后 (签约后信息不对称事后机会主义行为 解决机制 :监督 (社会、法律、市场 ; 激励 (货币性和非货币性 产权理论 : 所有权 :存在于任何客体之中或之上的完全权利 [货币资源、人力资源 ] eg:咖啡 店 在 两权分离 的条件下 , 企业剩余控制权却由经营管理者享有。 条件下 , 这些权 利的大部分属于剩余控制权 ,被赋予了公司经营者。  在不完备合同 ? 剩余索取权和剩余控制权不匹配的产权结构是有缺陷的。 解决办法 : 企业产权结构能否具有激励效应 , 关键在于剩余收益权和剩余控制权是否匹配 , 二者匹配才 是最优的所有权安排。 ? 因此 , 应当赋予经营者相应的剩余索取权 , 以便使他们既有做出最好决策的充分激励 , 又 有积极性尽职尽责经营管理企业 ,实现所有者与经营者 激励相容 。 ? 这是产权理论与 公司治理 的内在逻辑关系 国有大中型企业企业实行承包责任制 : 承包责任制 :在坚持企业的社会主义全民所有制的 基础 上, 按照所有权与经营权分离的原则 , 以承包经营合同形式 , 确定国家与企业的责权利关系 , 使企业做到自主经营、 自负盈亏的经 营管理制度。 局限 :不能真正做到政企分开 , 并使企业成为自主经营、 自负盈亏的市场主体 , 不可能使企 业经营机制发生根本转变。因而 不能从根本上解决企业活力问题 第二章 IPO IPO 含义 :IPO 是 Initial Public Offerings 的英文缩写 ,即首次公开发行股票 , 或者说新 股上市 ,是 指企业通过证券交易所首次公开向投资者发行股票  , 以募集用于企业发 展的资金的过程。 特点 :最大的特点在于可利用证券市场进行筹资 , 广泛地吸收社会上的闲散资金 , 从而迅速 扩大企业规模 ,增强产品的竞争力和市场占有率。 好处 : 实现资产证券化 ,企业价值和股东价值放大 提高债务融资的能力 品牌、知名度提升 促进企业规范运作 有利于吸引优势人才 分散公司股权 ,引进战略投资者 ,改善公司治理 不利 : 政府监管严格 ;上市的成本和费用较高 ; 信息透明公开要求 =经营者压力增大 股权稀释 ,甚至可能丧失控股权 PE 1、私募股权基金 (Private Equity Fund :向特定人募集资金或者向少于 200 人的 不特定人募 集资金 , 并以股权投资为运作方式 , 主要投资于非上市企业股权 , 以对非 上市企业注入资金 和管理经验 ,推动非上市企业价值增长 , 最终通过上市、 并购、 股权置换等方式退出的一种 投资组织。 VC 风险投资 (Venture Capital :广义上 PE 的一种方式 ,一般投资早期的项目 ,项目初具规模 , 但是商业模式可能还不成熟 ,一般投资额也不大。 券商直投 券商直投 :对非公开发行公司的股权进行投资售股权兑现。 监管部门将国内证券公司 直投 上市公司的投资并初步设 定了 投资期限不超过资金进行直接投资业务 , 自由资金的上  通过以后企业的上市或购并时出 业务范围限定为 Pre-IPO ,即对拟 3 年 规则。 券商仅能使用自有 限是证券公司净资本的 15%。 发行审核 发行审核理念 实质审核 ? 以强制性信息披露为基础 ,企业发行上市须符合有关法律法规和证券监管机构规 定的法定发行条件 政策导向 ? 政府会根据经济的发展需要对各种行业采取不同的政策 ,在不同时期鼓励或限制 各行业的发展 ,证监会亦会适时调整监管方式 优中选优 ? 证券监管部门制定的发行条件仅是最低要求 ,拟上市企业的选择应从行业属性、 市场地位、成长性等角度发掘优质项目 综合判断 ? 对发行条件的理解和适用存在自由裁量空间 ,审核部门和发审委员对拟上市企业 的判断更着重企业未来发展前景 ,历史瑕疵经合理规范后多数可以