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第二篇宏观均衡 第二篇宏观均衡 第十四章 货币供给 PAGE PAGE # 第十四章目录 第_节 货币供给及其口径 第二节货币供给的控制机制与控制工具 第三节财政收支与货币供给 第四节有关货币供给的几个理论问题 第四节 有关货币供给的几个理论问题 第十四章货币供给 第一节货币供给及其口径 一节货币供给及其口径 货币供给问题述要 :L在剖析货币流通状态和货币政策决策中，货币 供给分析是与货币需求理论相对应的另一个侧 面。 2.如何使货币供给符合经济发展的客观需要仍是 需要经常研究探讨的课题。 一节货币供给及其口径行与货币供给 一节货币供给及其口径 行与货币供给 1.现金发行只是货币供给的一部分。 2?在我国，由于经济落后等原因，甚至包括经济 理论界，许多人一直将现金发行视同货币供给。 1994年，官方才使用货币供给概念。 3.由于货币供给中的现金与其余部分的变动并不一致，把现金看成货币供给会做出错误判断。 现金在货币构成中比重的变动 单位：亿元 年份 现金流通量C ML JW2 CfML (%) CiMl (%) 0R7R 3 340.9 ? 198 0 20 6 19.0 1986 1 218.4 4 232.2 6 720.9 28.8 18.1 1987 1 454.5 4 948.6 8 330.9 29.4 17.5 1988 2134 0 9 5QR5 9 .10 000^ …Z . ..21 1 . .. 宀;/?? .J V V ?? . ：「粋；；5；：0 57 ：「粋；；5 ；：0 570 ? or. - ；＞：5 ?號 现金. 现金.Ml. M2的增长率比较 环比 PAGE PAGE # 年份 现金增长率 Ml增长率 M2增长率 1991 20.2 24.2 26.5 1992 36.4 35.9 31.3 1993 35.3* 38.8* 37.3* ］毀4 243 26.2 345 1995 8.2 16.8 29.5 1996 11.6 18.9 25.3 1997 15.6 22.1 23.6 1998 10.1 11.9 14.8 1999 20.1 17.7 14.7 2000 8.9 15.9 12.3 2001 7.1 12.7 17.6 *因1992年以前的口径与以后年份不一致，199?年计算出来的增长率偏高。 PAGE PAGE # 一节货币供给及其口径 货币供给的多重口径 1■货币供给包括按口径依次加大的Ml、M2、 M3……划分的若干层次。 2■各国的货币口径大多不同，只有“通货” 和Ml这两项大体一致。 一节货币供给及其口径 IJ分货币供给层次的依据和意义 :L世界各国中央银行，对货币统计口径划分的基本 依据是一致的，即都以流动性的大小，也即作为 流通手段和支付手段的方便程度，作为标准。 2■流动性较高，形成购买力的能力也较强；流动性 较低，形成购买力的能力也较弱。这个标准对于 考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义。 3.便于进行对宏观经济运行的监测和货币政策的操 作，也是一项重要要求。 第一节货币供给及其口径 ■外国和IMF的侮列 1 ?美国现行货币供给的各层次：Ml、M2、M3 和 Debto 2■日本现行货币供给的各层次：Ml、M2 + CD. M3+CD和“广义流动性”。 3 ■英国英格兰银行公布的1991货币供给口径： MO、Ml、M*、Mtc和5,没有Ml。 HL4■国际货币基金组织采用三个口径：通货、货币 和准货币。 HL 中国的你列 现阶段我国货币供应量划分为如下三个层次： M)=流通中现金，即我们习称的现金 ML = MO+活期存款 M2=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金 2■其中，Ml,我们称为狭义货币量；M2,称广义 货币量；M2-ML是准货币。 第一节 货币供给及其口径 第一节 货币供给及其口径 PAGE PAGE # 货币供给的流动性 货币供给的流动效率，有一个具体的指标，即 货币供给的流动性——Ml/M2。 Ml/〃2值是趋大还是趋于减小，可间接表明 货币流通速度的增减，可作为判断经济发展态 势的指标之一。 名义和实际货币供给 1.与名义货币需求与实际货币需求的区分相对应, 也有名义货币供给与实际货币供给的区分。 2?名义货币供给记作昭 实际货币供给为呦P。 人们日常使用的一般都是名义货币供给。 3■如果一国的物价水平长期波动，只分析名义货币 供给的变动，就可能导致错误的经济形势判断和 失误的政策选择。 国际货币基金组织的货币模型 国际货币基金组织的货币模型 对于一国货币供给的变化，基金的模型是: 2IM=2IR+2ID 即一国外汇储备的变化2IR,和金融系统 国内信贷的变化2ID