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第四章 国际直接投资 国际直接投资的定义、分类和特点 金融危机以来国际直接投资的发展趋势 国际直接投资的三大方式比较 ? 1 一、国际直接投资概述 ? ? ? 国际直接投资的含义 国际直接投资的分类 金融危机以来国际直接投资的发展趋势 2 一、国际直接投资概述 ? 国际直接投资的含义 ? 定义：国际直接投资是指投资者为了在国外 获得长期的投资效益并拥有对企业或公司的 控制权 和 经营管理权 而进行的在国外直接建 立企业或公司的投资活动，其核心是投资者 对国外投资企业的控制权。 3 一、国际直接投资概述 2008 — 2013 年外商直接投资流入量（ 10 亿美元） 国家 / 地区 发达国家 欧盟 美国 日本 发展中国家 / 地区 亚洲 中国 非洲 拉丁美洲和加勒比海 东南欧和独联体（转 型期经济体） 世界 200 8 1 018.3 536.9 324.6 24.4 630.0 372.7 108.3 72.2 183.2 122.6 1 770.9 200 9 565.9 361.9 129.9 11.9 478.3 301.3 95.0 58.6 116.6 69.9 1 114.2 20 10 602 318 177.7 16.7 574 401 105.7 55 159 68 1 244 20 11 880 490 210.7 - 725 431 124 48 244 95 1 700 20 12 517 216 175 2.1 729 415 121 55 256 84 1 330 20 13 566 246 188 - 778 426 124 57 292 108 1 452 4 一、国际直接投资概述 ? ? 国际直接投资的分类 按母公司和子公司的经营方向是否一致，分为： 横向型、垂直型和混合型。 ? 按投资者是否创办新企业，分为：绿地投资和跨 国并购。 ? 按投资者对外投资参与方式不同，分为：合资经 营、独资经营和合作经营等。 5 一、国际直接投资概述 ? 国际直接投资的分类 ? 横向型投资：母公司将在国内生产的同样产品或相似产品的生 产和经营扩展到国外子公司进行。 ? 垂直型投资：是指一国企业到国外建立与国内的产品生产有关 联的子公司，并在母公司与子公司之间实行专业化协作。 ? 混合型投资：某一企业到国外建立与国内生产和经营方向完全 不同，生产不同产品的子公司。 6 一、国际直接投资概述 ? 国际直接投资的分类 Transportation too costly? Most cited: Market Imperfections (Internalization Theory by HDI, When and Why? ? ? Casson and Buckley). ? Impediments to the free flow of products between nations. 7 一、国际直接投资概述 ? 国际直接投资的分类 Follow the lead of a competitor - strategic rivalry. Product Life Cycle by Vernon HDI, When and Why? ? ? - however, does not explain when its profitable to invest abroad. ? Location specific advantages (natural resources). 8 一、国际直接投资概述 ? 国际直接投资的分类 ? VDI, When and Why? Market power? ? ? create entry barriers. erode entry barriers. Impediments to the sale of know-how. Investments in specialized assets. ? Market imperfections ? ? 9 一、国际直接投资概述 ? 国际直接投资的分类 ? ? 绿地投资（ Greenfield Investment ）也称新建投资 形式： ? ? 建立国际独资企业（国外分公司、国外子公司和国外避税地公司） 建立国际合资企业（股权式合资企业和契约式合资企业） 10 一、国际直接投资概述 ? 国际直接投资的分类 ? 跨国并购（ Cross-border Mergers Acquisitions ， MA ） 形式 ? ? ? 外国企业与境内企业合并 收购境内企业的股权达 10% 以上，使境内企业的资产和经营的控 制权转移到外国企业 11 一、国际直接投资概述 ? 国际直接投资的分类 图 4-1 2000 — 2014 年全