2021年永州市零陵城建投资有限公司城市停车场建设专项债券（第一期）（品种一）信用评级报告.pdf

专项债券信用评级报告 注：经营风险由低至高划分为A 、B 、C、D 、E 、 本金及资产注入、财政补贴和政府债务置换等方面的 F共6个等级，各级因子评价划分为6档，1档最好， 有力支持。 6档最差；财务风险由低至高划分为F1 －F7共7 个 等级，各级因子评价划分为7档，1档最好，7档最 3. 外部担保有效提升债券的偿付安全性。三峡担保为本 差；财务指标为近三年加权平均值；通过矩阵分 析模型得到指示评级结果 期债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保， 其担保能有效提升本期债券的偿付安全性。 分析师：薛琳霞 徐羚晏 丁 晓 关注 邮箱：lianhe@ 1. 资产流动性弱。公司资产中存货和应收类款项占比较 电话：010 大，存货中包含未缴纳出让金的土地，应收类款项对 传真：010 资金形成占用，资产流动性弱。 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 2. 公司在建和拟建项目投资规模大，面临较大的投资压 中国人保财险大厦17 层（100022） 力。截至 2020 年 3 月底，公司在建基建项目总投资 网址： 141.29 亿元，已投资80.20 亿元，在建棚改项目总投资 67.26 亿元，已投资22.10 亿元；拟建基建项目总投资 52.00 亿元。 3. 公司债务规模持续增长，偿付压力加大。截至2019 年 底，公司全部债务105.05 亿元，呈现持续增长趋势。 4. 本期债券发行规模大，募投项目收益存在不确定性。 募投项目预期收益的实现受建设进度及项目所在地区 经济景气程度影响，未来实现收益存在一定不确定性。 2 专项债券信用评级报告 主要财务数据： 合并口径 2020 年 项目 2017 年 2018 年 2019 年 3 月 现金类资产（亿元） 19.43 19.13 12.61 8.69 资产总额（亿元）