2021年莆田市荔城区国有资产投资有限公司公司债券信用评级报告.pdf

公司债券信用评级报告 分析师：张建飞 徐羚晏 徐 佳 对子公司的管控力度仍有待加强。 邮箱：lianhe@ 2 ．回款质量较差，资本支出压力较大。公司以往项目投 入回款质量较差，经营活动现金流持续净流出；在建 电话：010 项目较多，尚需投资规模较大，公司存在较大的资本 传真：010 支出压力。 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 3 ．资产流动性较弱。公司资产以受托代建基础设施项目 中国人保财险大厦17 层（100022） 投入及往来款为主，项目投入变现受委托单位资金支 网址： 付进度影响大，往来款回收时间不确定，对公司资金 占用明显，公司资产流动性较弱。 4 ．公司利润总额对政府补助依赖大。2019 年公司实现利 润总额1.47 亿元，收到政府补助1.43 亿元。 5 ．募投项目收益实现存在不确定性。本期债券募投项目 收益实现受房地产行业的市场因素、当地经济景气程 度以及项目建设进度等影响，存在不确定性。 主要财务数据： 合并口径 项目 2017 年 2018 年 2019 年 现金类资产（亿元） 14.53 14.91 11.07 资产总额（亿元） 114.91 122.80 116.97 所有者权益（亿元） 58.70 60.09 60.69 短期债务（亿元） 3.19 8.71 7.12 长期债务（亿元） 35.10 32.64 31.58 全部债务（亿元） 38.29 41.34 38.69 营业收入（亿元） 6.86 7.76 8.09 利润总额（亿元） 1.50 1.35 1.47 EBITDA （亿元） 1.90 1.66 1.94 经营性净现金流（亿元）