华远地产股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告.pdf

公司债券信用评级报告 分析师： 3 ． 担保方实力较强。担保方资本运营中心作为北京市 卢 瑞 登记编号（R0040219010003） 西城区国资委下属的国有资本运营企业，持续获得 张文韬 登记编号（R0040219120001） 西城区国资委在资本金注入、股权划转及政府补助 邮箱：lianhe@ 等方面的支持，并建立了较强的品牌影响力，其担 电话：010 保对于本期公司债券信用水平具有积极作用。 传真：010 关注 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 1． 房地产调控政策持续且行业竞争加剧。在宏观经济 中国人保财险大厦 17 层（100022） 增速放缓、因城施策等调控政策持续且房地产市场 网址： 区域分化日益明显的背景下，房地产行业竞争加剧， 利润空间不断收窄。在此背景下，公司仍处于战略 扩张期，加大其经营风险。 2 ． 布局区域房地产市场景气度一般。2017 年以来，公 司在天津、重庆、长沙和河北拿地较多，以上区域房 地产市场景气度一般，未来可能有一定去化压力。 3 ． 在建项目支出压力较大。截至 2020 年 9 月底，公司 在建项目尚需投资 261.15 亿元，未来有较大资本支 出压力。 4 ． 债务负担较重，偿债能力指标表现较弱，短期债务 占比高，信托和其他类融资占比较高。公司近年债务 快速上升，债务负担较重，短期债务占比高，大部分 债务将于两年内到期，长期和短期偿债能力指标表现 较弱；有息债务中信托和其他类融资占比较高。 主要财务数据： 合并口径 项目 2017 年 2018 年 2019 年