中国文化上市公司融资路径选择研究.docxVIP

PAGE PAGE 16 摘 要 自学者提出文化产业这一概念后，文化产业便具有生命力地生长着，进入21世纪，文化产业因其巨大的发展潜力而被称为朝阳产业。与国外相比，中国的文化产业仍处于发展的初级阶段，文化行业的特殊性导致国内对文化上市公司的研究还不够深入。因此，本文选择研究文化上市公司融资路径是具有一定的意义的。 本文主要运用文化产业、产业发展、金融创新以及决策优化的原理及方法，对文化类上市公司的融资路径选择进行了分析，并对我国文化产业宏观融资方式进行了进一步的探索性研究。首先，阐述了上市文化公司的相关理论概念，对上市文化公司可能优先选择内源融资方式分析探究，由此对金融创新理论进行了解释，并为后续研究奠定了一定的理论基础。其次，对上市文化公司近五年数量增长、分布地区现状进行分析，探讨了上市融资、内源融资、文化产业投资基金等融资方式，得出中国文化上市公司的融资路径选择的喜好程度从内源融资、股权融资、债券融资从高到低，逐步递减。最后，分析了我国文化产业融资的影响因素，并尝试提出了较为具体的且有针对性的建议。 关键词：上市文化公司 文化产业 融资路径 一、绪论 （一）选题背景 自二十世纪初文化产业被提出之后便具有生命力的发展，由于其具有强大的发展前途，所以被称为“朝阳产业”。文化产业具有较强的拉动作用和溢出效应，主要在于其对资源消耗较小，对环境污染较低，能够顺应低碳产业或无碳产业的发展标准及要求。我国通过改革开放40余年，不仅仅是在经济领取得重大的成就，同时，社会主义文化也在此期间逐步从细小力量成长为国民经济增加的主力、成为我国经济杰出成长的驱动力。 近些年来，由于中国的市场经济快速发展和证券市场逐渐成熟，在此同时上市公司在融资渠道方面的选择也变得多了起来，因而上市公司在融资决策上拥有了更多的选择路径。目前国内上市公司都面临着一个问题，就是在与如何根据自己公司所在的行业特点、公司本身发展阶段以及现有市场的条件来做出较为符合自身实际的融资决策。融资路径的抉择这个问题，是实现公司本身自我发展和股东价值最大化的一个重要因素，所以说研究融资路径的选择有着重要的意义。（二） 研究意义 1．理论意义 文化产业的发展情况对于我国未来经济有着至关重要的作用，但是相比其他产业，文化产业的无形资产难以评估、投资风险很大，因此文化公司融资路径选择颇具困难。从宏观角度来看，文化产业的发展是离不开国家经济政策、银行行业的金融支撑；从微观层面来看，也需要文化产业自身的创新发展。本文利用文化上市公司的相关数据对文化融资路径进行分析，尽自己可能较为全面的阐述现状和影响因素，提出具有针对性的建议，能够丰富文化产业类的融资路径选择的相关理论，对其发展起到一定的积极作用。 2．实践意义 本文着重对上市文化公司的融资路径——外源融资、内源融资进行分析，分析各类影响因素对融资路径的影响，更全面地了解不同融资途径的选择将对融资效应甚至公司的发展产生不同的影响。 文化上市公司融资路径选择是其获取资金的重要前提，本文研究如何选择合适的融资路径，从而达到提升文化产业相关公司的整体水平的目的，也是对的公司具有现实的意义。 二、相关理论及文献综述 （一）基本概念 1．上市文化公司 生产文化产品或者提供文化服务的企业的组合被称为文化产业，文化企业是文化产业的活动主体和其重要组成要素，按照联合国教科文组织的标准，文化产业是按照工业标准，生产、再生产、储存以及分配文化产品和服务的一系列活动。 [] 依照《中华人民共和国公司法》第四章第五节的相关规定，上市公司是指所公开发行的股票经过国务院或国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市买卖的股份有限公司。 [] [] 本文研究对象为中国境内以从事文化产品或者提供文化服务为主的在证券交易所上市买卖的股份有限公司，所以按照2018年国家制定的行业分类标准选择了研究对象。 2．融资路径的相关概念 融资路径指的是融取资金的方法。融资的路径的多元化能够表现出公司获得资金的可能性变大。融资的路径根据划分标准不同有以下几种类型：债务性融资和权益性融资、短期融资与长期融资、内源融资和外源融资、直接融资和间接融资。 考虑到文化公司的特殊性，所以本文主要选择内源融资与外源融资进行分析。内源融资来源于公司自己，其在上一期生产经营活动中，未分配利润、企业固定资产的折旧资金等，这些资金在下阶段的生产中将作为新融资资金再投入于企业融资中。内源融资的优点是从公司内部获得，不存在融资的多方交易，较大程度缩短融资时间、减少融资成本；外源融资的资金源于其他公司或单位以及各级政府和金融信托机构，公司在内源融资禁锢其再扩大经营时，才会寻求其他融资路径来提高公司的资本量，一般公司在发展较早期就会开始寻求其他融资方式来扩大市场，提高公司盈利能力，内源融资与外