MiniLED系列报告：商业化进程加速，封装环节弹性突出.docxVIP

内容目录 Mini LED 商业化进程加速，市场空间有望实现突破 4 Mini LED 下游应用加速 4 背光领域：苹果、三星等龙头入局，有望带动行业 Mini LED 应用推广 4 显示领域：厂商积极跟进，室内大屏显示需求方兴未艾 5 技术优势与成本优化创造 Mini LED 商用前提 6 Mini LED 市场前景可期 9 中上游产业链布局加速，封装环节弹性突出 12 下游商用推动 Mini LED 中上游供给端加速布局 12 封装成为产业链弹性首选 14 中游环节率先受益 Mini LED 需求增长 14 行业集中趋势显著，封装龙头弹性值得期待 15 封装是 Mini LED 的关键性支撑技术 15 封装成为 Mini LED 产业链中弹性首选 16 封装产业链重点公司介绍 18 鸿利智汇 18 国星光电 18 兆驰股份 19 风险提示 19 图表目录 图 1：苹果 Mini LED 产品路线图 4 图 2：三星发布 2021 款 Neo QLED 电视 5 图 3：P0.9 正式进入规模商业化 5 图 4：洲明科技 Umini 系列 6 图 5：TCL“The Cinema Wall”显示屏 6 图 6：Mini SMD 技术优势 7 图 7：SMD 与 COB 封装结构差异 7 图 8：COB 封装实现更高亮度与更大观看范围 7 图 9：IMD 技术优势 8 图 10：小间距LED 产品价格随间距缩小递增 9 图 11：Mini LED 背光模组占成本比重六成以上 9 图 12：国星光电 P0.9 显示屏成本路线图 9 图 13：2009-2019 年中国 LED 应用市场规模及背光占比 10 图 14：Mini LED 背光市场规模 10 图 15：Mini LED 显示市场规模 10 图 16：Mini LED 产业链 12 图 17：苹果 iPad Pro 量产单将带动 Mini LED 产业链放量 13 图 18：产业链持续加码 Mini LED 布局 14 图 19：2006-2019 年中国 LED 市场规模及封装市场同比增速 14 图 20：2018 年全球 LED 芯片厂商收入分布（按地区） 15 图 21：2018 年中国 LED 芯片市场产能竞争格局 15 图 22：2018 年 LED 封装市场市占率情况 15 图 23：2010-2020 年中国 LED 封装企业数量 15 图 24：封装技术决定 Mini LED 的应用方向 16 图 25：Mini LED 像素失效以外失效为主 16 图 26：2018-2024 年 Mini/Micro LED 封装产值 17 图 27：鸿利智汇单季度营业收入及归母净利润 18 图 28：国星光电单季度营业收入及归母净利润 18 图 29：兆驰股份单季度营业收入及归母净利润 19 表 1：部分终端厂商 Mini LED 产品推出情况 4 表 2：不同显示技术性能对比 6 表 3：显示领域中，灯珠数量随点间距缩小迅速扩大 6 表 4：一次封装制程良率随芯片微缩递减 8 表 5：Mini LED 芯片需求测算（万片/月） 11 Mini LED 商业化进程加速，市场空间有望实现突破 Mini LED 下游应用加速 背光领域：苹果、三星等龙头入局，有望带动行业 Mini LED 应用推广 消费电子终端大厂加速 Mini LED 产业崛起。2019 年以来，TCL、小米、华硕等消费电子品牌陆续发布旗下 Mini LED 背光产品，涵盖电视、显示器、笔电等多个领域。其中具有重要风向标作用的苹果、三星等公司旗下 Mini LED 产品均预计将于 2021 年发布，龙头带领下， Mini LED 产业有望崛起。 表 1：部分终端厂商 Mini LED 产品推出情况 终端类型 品牌 产品状态 售价 小米4K 在售；8K 预售8 系：$1999.99-2999.9 小米 4K 在售；8K 预售 8 系：$1999.99-2999.99 4K：￥9999；8K：49999 康佳 发布 - 三星 发布 - LG 发布 - 华硕 在售 27 英寸：$2957.96； 电视 显示器 苹果 在售 32 英寸：$4599.99 32 英寸：$4999 宏碁 发布 32 英寸：$3599 戴尔 在售 32 英寸：4999.99 笔记本电脑 微星 在售 ￥24999 平板 苹果 预计于 2021Q1 发布 - 车载显示器 群创 发布 - 资料来源：Micro LED 产业研究院，LEDinside， 具体来说，