CPI降幅缩窄，消费、投资持续增长.docxVIP

内容目录 12 月经济数据预测 4 国内宏观经济跟踪及预测 5 总量经济 5 固定资产投资 5 消费方面 11 工业增加值 15 对外贸易 17 出口方面 17 进口方面 18 物价指数 19 CPI 19 PPI 20 货币部分 22 2.4.1. 信贷 22 2.4.2. 社融 22 2.4.3. M1 和 M2 23 12 月相关数据的预判与风险分析表 24 风险提示 29 图表目录 图 1：基本面分析框架 5 图 2：制造业投资整体变动情况（单位： ） 8 图 3：商品房销售面积（单位： ） 8 图 4：土地购置费（单位： ） 9 图 5：基建投资各项同比情况（单位： ） 9 图 6：基建投资累计增速历年情况（单位： ） 10 图 7：制造业投资分项同比（单位： ） 10 图 8：限额以上企业商品零售总额与社零关系（单位： ） 11 图 9：乘联会厂家 9 月同比增速（右轴）与车市分项的变动趋势（单位： ） 12 图 10：房地产销售情况（单位： ） 12 图 11：房地产销售与家用电器（房地产后周期行业关系）（单位： ） 13 图 12：WTI 原油价格（单位： ） 13 图 13：93 号汽油价格同比/环比增速（单位： ） 14 图 14：原油价格与石油分项消费同向变动（单位： ） 14 图 15：工业增加值当月同比（单位： ） 15 图 16：全国和河北高炉开工率（单位： ） 16 图 17：钢材价格指数（月度均值同比增速，单位： ） 16 图 18：12 月海外发达经济体制造业 PMI（单位： ） 17 图 19：出口与 PMI：新出口订单（单位： ） 18 图 20：人民币实际有效汇率与出口（单位： ） 18 图 21：进口与 PMI 进口（单位： ） 19 图 22：猪肉平均价格变化趋势（单位：元/公斤） 20 图 23：成品油价格（单位：元） 20 图 24：CRB 商品价格及南华工业品价格指数（单位：点） 21 图 25：主要商品价格指数（单位： ） 21 图 26：新增信贷单月值以及同环比变动（单位：亿元， ） 22 图 27：新增社融历年情况（单位：亿元） 23 表 1：12 月主要数据预测一览表 4 表 2：投资累计增速 7 表 3：12 月主要数据预测及细致分析 24 12 月经济数据预测 表 1：12 月主要数据预测一览表 20-Dec （预测） 20-Nov 20-Oct 20-Sep 20-Aug 20-Jul 20-Jun 20-May 20-Apr 指标类 别 指标名称 单位 宏观指标 GDP （当季） 同比 () / / / 0.7 / / / / / 工业增加值 同比 () 6.7 7.0 6.9 6.9 5.6 4.8 4.80 4.40 3.90 出口 同比 () 13.8 21.1 11.4 9.9 9.5 7.2 0.50 -3.20 3.40 进口 同比 () 4.5 4.5 4.7 13.2 -2.1 -1.4 2.7 -16.6 -14.2 贸易差额 亿美 元 713.8 754.2 584.4 370.0 589.3 623.3 464.2 630.3 452.0 投资 （累计） 同比 () 3.2 2.6 1.8 0.8 -0.3 -1.6 -3.10 -6.30 -10.3 消费 同比 () 5.5 5.0 4.3 3.3 0.5 -1.1 -1.80 -2.80 -7.50 CPI 同比 () -0.25 -0.5 0.5 1.7 2.4 2.70 2.50 2.40 3.30 PPI 同比 () -0.02 -1.5 -2.1 -2.1 -2.0 -2.40 -3.00 -3.70 -3.10 新增贷款 万 亿元 1.32 1.43 0.69 1.90 1.28 0.99 1.81 1.48 1.70 社会融资总量 （单月） 万亿元 1.87 2.13 1.42 3.48 3.58 1.69 3.47 3.19 3.10 M2 同比 () 10.5 10.7 10.5 10.9 10.4 10.7 11.10 11.10 11.10 数据来源：Wind， 图 1：基本面分析框架 数据来源：Wind， 国内宏观经济跟踪及预测 总量经济 总量经济指标包含：固定资产投资（房地产、基建以及制造业）、消费以及工业增加值等分项。针对不同分项我们预判结果有所不同。 固定资产投资 固定资产投资主要由三大投资构成：房地产投资、制造业投资、基建投资三大投资。对三大投资的定性分析如下：预计 12 月房地产投