上市公司并购融资问题研究——以海尔集团并购通用家电为例.docVIP

上市公司并购融资问题研究 —以海尔集团并购通用家电为例 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 1 导论 1 1.1研究背景 1 1.2研究意义 1 1.3国内外研究综述 1 1.3.1国内研究综述 1 1.3.2国外研究综述 2 1.4内容框架和研究方法 2 1.4.1内容框架 2 1.4.2研究方法 3 1.5创新与不足 3 1.5.1创新之处 3 1.5.2不足之处 3 2 理论概述 5 2.1并购概念 5 2.1.1并购含义 5 2.1.2兼并、收购和合并三者相同之处 5 2.2并购融资概念 5 2.3并购融资方式 5 2.4并购融资理论 6 2.4.1 ＭＭ 理论 6 2.4.2优序融资理论 6 2.4.3委托代理理论 6 3 海尔集团并购通用家电案例分析 9 3.1案例总体概况 9 3.1.1案例介绍 9 3.1.2海尔集团简介 9 3.1.3通用电气简介 10 3.2海尔集团并购融资过程 11 3.3海尔集团并购动因 11 3.3.1稳固行业地位，发挥品牌效应 11 3.3.2提升技术创新，加强产品竞争力 11 3.3.3优化资源配置，提升盈利能力 12 3.3.4开拓国际市场，发展面向全球化 13 3.4典例启示 13 4 现状及问题分析 15 4.1我国上市公司并购融资现状 15 4.2我国上市公司并购融资存在的问题 17 4.2.1融资方式缺乏 17 4.2并购融资方式与并购理论相悖 17 4.2.3我国投资银行等金融机构发展水平较低 17 5 对策及建议 19 5.1坚持科学的并购融资方式并合理运用 19 5.1.1合理运用适合自己的并购融资方式，保持独特性 19 5.1.2遵循优序融资等科学并购融资理论 19 5.1.3开拓融资新渠道，探索创新融资方式 19 5.2不断发展并完善我国并购融资市场 19 5.2.1发展债券市场，支持债券融资 19 5.2.2满足资本市场多样化需求，创造优良并购融资环境 19 5.2.3创新市场退出机制 20 5.3完善我国并购市场相关法律制度 20 5.3.1完善我国相关税法制度 20 5.3.2完善发行证券法规制度 20 5.4加强对并购融资中介机构的管理 20 5.4.1加强对并购融资金融机构地规范管理 20 5.4.3大力发展其他金融中介机构，促进中介机构多样化 21 5.5改善并购融资中的其他非市场化因素 21 5.5.1减少政府干预，发挥市场经济的优势 21 5.5.2完善上市公司治理结构 21 参考文献 22 致 谢 23 摘 要 目前，我国资本市场不断扩大,并购是一个公司进行发展扩张,增强自身市场竞争力的益最有效途径之一,在企业的资本运营中发挥着重要的作用。在这个经济发展迅速却又竞争激烈的时代，我国作为发展中的大国，需要迎合当代经济的发展潮流。在信息技术革命之后，上市并购公司对自身的内部产业结构需要进行调整，又迎来了一股新的并购热潮。在并购融资过程中，我国主要出现并购融资渠道较窄、融资工具比较缺乏、融资方式和并购融资理论相悖等主要问题，这些问题极大地限制了我国并购融资活动的开展和融资市场的发展。为更好地使我国上市公司开展活并购动，发展我国并购融资市场。本文通过分析海尔集团并购通用家电这一案例，对该案例作出相关思考和启示。为我国上市公司并购融资提供有效的融资经验和创新的融资思路，营造出良好的融资环境。 本文先是总结了并购融资的相关概念、形式和理论，以海尔集团并购案例为切入点，对该案例进行深入分析，再结合我国并购融资市场现状并分析其中存在的问题，最后从工具、市场、制度机构等几个方面提出了相应的建议。 关 键 词：上市公司；并购融资；融资工具 1 导论 1.1研究背景 目前我国市场经济迅速发展，给企业的进一步发展提供了强大的动力。企业为提高自身的市场竞争能力，在较短时间内往往会采用并购的方式，实现资源的优化配置;调整产业的结构，提升企业的经济竞争能力。 经济学家乔治·斯蒂格勒认为世界上所有的大企业大集团都是通过资本收购或兼并等手段发展壮大的，而非利用内部原始积累 乔治 乔治·斯蒂格勒．通向垄断和寡占之路—兼并[J]．华夏出版社，1982（6）：1-2 1.2研究意义 本论文对本文研究对象的概念和方法进行阐述，总结出我国并购融资市场在发展中形成的弊端和问题