以科学发展观指导农业上市公司的可持续发展之路-2019年精选文档.docxVIP

以科学发展观指导农业上市公司的可持续发展之路 0 引言 全球金融危机使全球工业制成品需求下滑 30%左右。而中国 超过 8 亿的农村人口作为一个巨大的市场对中国和世界经济都 具有重大意义。在科学发展观指导下 ,2004 年至今中国连续 6 年 发布以农业为主题的一号文件 , 中国的农村和农民的一举一动都 影响着中国政治和经济并且给整个世界带来影响的时代正在一 步步到来。然而近年来农业上市公司业绩滑坡报道屡见不鲜 , 暴 露出了一系列诸如主营业务衰退 , 多元化经营失误等问题。那么 在企业层面 , 我国农业上市公司可持续发展状况到底如何 ?哪些 因素影响了农业上市公司可持续发展 ?如何有效地实现农业上市 公司可持续发展 ?这些都是需要迫切解决的问题。本文通过对 2003?2007年中国农业上市公司财务数据进行均值差异显著性 检验、秩检验和回归分析 , 研究农业上市公司可持续发展现状及 原因,以期得出适合农业上市公司可持续发展经营方式 , 以及为 农业上市公司全面贯彻科学发展观、 实现可持续发展提供参考意 见。 1 文献回顾与研究设计 文献回顾 国外对企业可持续发展的研究始于 Robert. c. Higgins(1977), 他从财务管理角度提出企业可持续增长的观点 (Robert?C?Higgins. How much growth can a firm afford? [J].Financial Management, 1977(6).) 。 James?C?Van Horne(1988) 沿用 Higgins 的企业可持续增长含义 , 发展了企业 可持续增长模型 (James?C?Van Horne. Sustainable growth modeling[J]. Journal of Corporate Finance, 1988(8)) 。之 后对企业可持续发展的研究主要集中在其影响因 素 :Storey(1994) 认为企业家、企业本身和企业经营战略三个要 素恰当地结合在一起 , 企业才能实现持续成长 (Storey?D?J. Understanding the small business sector [M].New York:Routledge,1994); 国内针对企业可持续发展的研究主要集 中在两方面 , 其一是对上市公司持续发展不力的成因进行定性或 定量分析 , 其二是通过构建一系列评价指标 , 定量研究上市公司 能否持续发展或者影响可持续发展的因素。 苏冬蔚、吴仰儒 (2005) 构建一个新颖的上市公司可持续发展计量模型 , 并首次运用屏面 数据计量方法进行实证研究 [1]; 范明、汤学俊 (2004) 认为产业力 纬度、技术力纬度、 制度力纬度和市场权力纬度构成企业可持续 成长的四力纬度结构 [2] 相比而言 , 国内针对农业上市公司可持 续发展的研究则为数较少。 模型选取 范霍恩可持续增长模型强调可持续增长率是个目标值 , 从静 态模型研究入手 ,通过改变假设条件 , 得出动态的可持续增长模 型。为了保证实证检验的正确性 , 本文以詹姆斯 .C. 范霍恩的可持 续增长模型 , 对我国沪、深农业上市公司的可持续增长进行实证 检验。 范霍恩可持续增长模型计算公式如下 :（ 企业的可持续增长 率取决于以下四个因素 : 销售净利率、资产周转率、留存收益率 和权益乘数。综合反映企业的经营 （销售净利率和资产周转率 ） 、 融资（权益乘数 ） 、股利分配 （留存收益率 ）等各项财务活动的效率 可以用来综合评价企业的经营业绩和财务状况。 销售净利率和资 产周转率反映了企业的经营管理业绩 , 表现为盈利能力和资产管 理水平 , 权益乘数和留存收益率反映了企业的资本结构和财务政 策,前者反映了公司的财务杠杆政策 , 后者反映了管理层对待股 利分配的态度 , 两者取决于管理当局对待风险和收益的权衡。 ） 可持续增长率（SGR）=!肖售净利率x总资产周转率X收益留 存率x权益乘数/（1-销售净利率x总资产周转率x收益留存率 X权益乘数） 可持续增长率表示根据经营比率、 负债比率和股利支付率的 目标值,公司肖售额的最大年增长率 , 同时是企业当前经营效率 和财务政策决定的内在增长能力。 当肖售按照不同于可持续增长 率的比率增长 ,就需要改变其中一个或几个比率 , 调节经营政策 或财务政策 , 对企业的增长率进行调节管理 , 使企业以合理健康 的速度发展。 本文实证的内容主要基于以下三个问题进行 : ①我国农业上 市公司是否实现可持续增长？②我国农业上市公司是增长过度还 是增长不足？③我国农业上市公司未实现可持续增长的具体财务 原因是什么 ? 样本选取及数据来源 文中“农业上市公司”是指中国证监会根据 《上市公司行业 分类指