通信行业市场前景及投资研究报告：下一个通信优秀公司.pdfVIP

通信 行 业 研 通信 寻找下一个 级的通信优秀公司之一 究 2021 年02 月24 日 ——行业深度报告 投资评级：看好 （维持） 行业走势图 ⚫ 历经三十载， 逐步成长为ICT 全球领先、通信设备商第一的优秀公司 通信 沪深300 成立于1987 年，始于一家生产用户交换机（PBX ）的香港公司的销售代理， 57% 行 1995 年，我国通信市场竞争格局发生大变。国际市场需求下滑，跨国通信设备 业 38% 深 19% 巨头纷纷转入方兴未艾的中国市场攫取更多利润，叠加通信设备的较低关税导致 度 0% 国内市场和国际市场竞争日趋激烈。在此背景下， 逐渐走上国际化道路，通 报 告 -19% 过与长江实业旗下和记电讯合作，香港成为 海外布局的第一个战略要地和迈 -38% 出国际化发展步伐的第一落脚点。俄罗斯成为 真正国际化的第一站，拉美是 2020-02 2020-06 2020-10 数据来源：贝格数据 国际化第二站。2000 年后， 开始在其他地区全面拓展，包括泰国、新 加坡、马来西亚等东南亚市场以及中东、非洲等区域市场。在发达国家市场， 相关研究报告 的产品与解决方案广泛应用于英国、法国、德国、西班牙和荷兰等欧洲国家， 并相继取得规模突破。目前 已成为年收入超千亿美元的全球领先的 ICT 基 《行业点评报告-2021 年春节换一种 础设施和智能终端提供商，在全球通信设备商排名第一。 方式拜年之5G 消息》-2021.2.8 《行业周报-我国建成全球最大 5G 网 ⚫ 复盘 成长史，“狼性文化”无处不在、创新高研发、聚焦主业拓展业务 边界或成范例 络，5G 好用带来应用普及》-2021.2.7 “狼性文化”无处不在，从 1997 年正式向国际市场迈进开始，面对具有更 开 《行业点评报告-通信低配与年报业 强市场竞争力的国际通信设备巨头 作为新进入者，狼性文化深入贯彻执行， 源 绩增长背离，5G 利好不断促反转》 证 强调竞争、注重结果，利用价格优势，灵活采用“农村包围城市”的发展战略， 券 -2021.2.4 通过对于基础通信设施水平较差的发展中国家的投资建设，扩大了在发展中国家 证 的市场影响力，有力占据投资对象国市场，赢得宝贵的海外市场份额。创新是 券 研 三十余年生存和发展的根基， 研发费用从2008 年的104.69 亿元，稳步增 究 长到2019 年的 1316.59 亿元；研发费用率从2008 年的 8.4%增长到 2019 年的 报 告 15.3%，近些年稳定在14%以上。 以电信设备起家，坚持在ICT 的赛道中不 断拓展业务边界，公司基于“构建万物互联的智能世界”这一愿景，形成了消费 者、企业、运营商、云平台四大互相联动的业务板块。一个成功公司的经验远不 止这些，天时