工业继续向上，消费修复趋缓.pdfVIP

宏观点评 内容目录 1. 工业继续向上 消费复苏趋缓 出口维持高增长 4 1.1 工业继续向上 消费复苏趋缓 出口维持高增长 4 1.2 制造业支撑工业生产继续向上 4 1.3 固定资产投资 各分项继续回升 7 1.4 消费回升步伐放缓 餐饮收入增速持续向上修复 9 1.5 出口继续高增长 对新兴市场出口修复中 10 1.6 CPI 由负转正 PPI 降幅收窄 12 图表目录 图1： 制造业带动工业持续向上 5 图2 ： 黑色、有色金属冶炼工业增加值 5 图3 ： 专用设备、通用设备与电气机械及器材制造业 5 图4 ： 食品、医药、纺织业、橡胶与塑料增加值 6 图5 ： 汽车工业增加值与汽车产量 6 图6 ： 固定资产投资 7 图7 ： 消费端购房的按揭贷款持续反弹 7 图8 ： 商品房销售面积 8 图9 ： 新开工、施工与竣工 8 图10： 服装类、烟酒类、饮料类当月同比 9 图11： 建筑及装潢材料、家具类当月同比 9 图12： 通讯器材、汽车当月同比 9 图13： 餐饮收入 10 图14： 发达经济体工业景气指数修复明显 10 图15： 出口新订单预期也依然强劲11 图16： 对东南亚、日本出口11 图17： 对美国、欧盟出口 12 图18： 原油燃料、PPI 触底回升 13 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 15 证券研究报告 宏观点评 1. 工业继续向上 消费复苏趋缓 出口维持高增长 1.1 工业继续向上 消费复苏趋缓 出口维持高增长 工业生产增长继续向上，消费继续修复，出口维持高增长。消费继续修复，或受冬 季疫情小范围发散影响，修复幅度边际趋缓，餐饮收入增速后再次转正。制造业支 撑工业生产继续向上。房地产投资增速持续高位，销售、新开工、施工、竣工仍维 持高位，其中竣工显著上修。出口继续高增长，对美欧出口有所回落，对东盟出口 大幅提升，出口端外需整体向好。  制造业支撑工业生产继续向上，处于最近3 年相对较高水平。结构上，中游制造 业，通用设备制造业、专用设备制造业、电气机械同比增速维持在高位。下游医 药制造业继续复苏，或反映入冬以来疫情小范围反复带来医药的消费需求继续拉 动，食品制造业小幅上升，纺织业、橡胶及塑料向下回落。受春节来临消费淡季 影响，下游汽车行业整体小幅回落，新能源汽车增速有所回落但仍维持高位。尽 管2021 年政策补贴有一定退坡，但幅度有限。排除季节效应产销两旺，未来新 能源汽车替代传统燃油车的趋势确定，预计需求