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范文最新推荐 国债规模及其风险防范诠释 摘要：自恢复国债发行以来，国债规模日益扩大。国债政策在拉动投 资、扩大内需方面起到了积极作用，对我国经济快速增长做出了极大 贡献。同时，国债规模的迅速扩大引起了各方面的关注和担忧。本文 以国际上通用的指标来衡量国债规模，认为目前我国国债规模已经偏 大，对目前国债规模应持谨慎态度。文章最后提出一些措施，以防范 国债规模风险。关键词：国债规模；国债依存度；国债偿债率；国债 负担率；国债风险防范国债政策是财政政策的一项重要内容， 经常被 各国用以调节经济。从1998年开始我国政府采取扩张性财政政策， 加大了国债的发行力度。事实表明，近几年的国债政策在拉动投资、 扩大内需、确保我国国民经济持续快速发展起到了很大作用。 据国家 统计局测算，国债对 GDP增长贡献如下：1998?2002年国债投资拉 动经济增长分别是1.5%、2% 1.7%、1.8%和2.0%.与此同时，加大国 债发行力度使得国债规模迅速扩大， 5年来我国累计发行国债 22577.6亿元（加上发行的长期建设国债，总量达到 29177.6亿元）， 平均每年发行4515.5亿元，年均增长28.56%, 2002年我国国债发行 规模更是创下5946.30亿元的历史新高。国债规模的迅速扩大引起了 各方面的关注和担忧。一、国债规模现状分析从世界各国管理国债规 模的实践来看，一般都采用国债依存度、国债偿债率和国债负担率来 判断一国的国债规模是否合理。（一）国债依存度国债依存度是指当 年国债发行量占该年财政支出的比重，反映了财政支出对国债的依赖 程度。在我国，国债依存度有两种计算口径，即国家财政国债依存度 和中央财政国债依存度。我国的国债由中央财政发行，国债收入归中 央财政控制使用。因此，我们在用国债依存度来衡量国债规模时采用 中央财政国债依存度更为合理。从表 1中可以看到，1994- 2002年 我国中央财政国债依存度分别为： 6484% 7572% 8589% 9523% 12186% 9669% 8437% 8467嗨口 8763%这些数据表明我国中央财政 国债依存度非常高，中央财政支出资金来源很大部分依靠发行国债， 这必然会削弱中央政府的宏观调控能力，其中潜在的风险是不言而喻 的。国际上关于中央财政对国债依存度的警戒线是 25?30%我国的 中央财政国债依存度远远高出世界公认警戒线， 表明我国的国债规模 的形势比较严峻。（二）国债偿债率国债偿债率是指当年国债还本付 息额与财政收入的比例关系，反映了国债发行规模与财政收入是否相 适应。这一指标越高，表明以前所发国债对财政形成的压力越大，反 之则越小。从表1中可以看到，1994?2002年我国国债偿债率分别 为：6.65% 12.56% 17.09% 21.04%、22.74% 1566% 11.59%、11.74% 和13.05%.很多学者都主张我国的国债偿债率应控制在 8?10%可见 我国的国债偿债率已经超过了公认的安全线。 虽然国债偿债率已经呈 现出向安全线逐步接近的趋势，但是我国近些年由于国债规模的膨 胀，加上新发国债期限较短，还本付息的支出负担日益沉重，偿债压 力会进一步扩大。一般来说，国债本息是必须无条件偿还的，刚性很 强。在我国财政尤其是中央财政困难不能得到根本扭转的背景下， 就 不得不利用发新债来还旧债，后果是国债规模越来越大，极大地加剧 范文最新推荐 了国债的规模风险。（三）国债负担率国债负担率是指某一时期国债 余额占同期国民生产总值的比重。 根据西方发达国家的经验数据，国 债负担率与财政收入占国民生产总值的比重大致相同。 近年来，我国 财政收入占国民生产总值的比重在 20%左右。因此，我们应推算我国 合理的国债负担率在20%左右。从表1中可以看到，我国1994?2002 年国债负担率分别为：4.89%、5.64% 6.42%、7.40%、9.91%、12.85%、 14.56%、16.28%和18.89%.从这些数据可以看出我国的国债负担率比 较低，似乎可以说明国债规模还不够大。事实上，我国举债的历史比 较短，不能够将我国的国债余额与西方发达国家国债余额作简单的比 较，西方发达国家的国债余额是经历上百年时间积累形成的。 从上面 的数字我们可以看到我国国债负担率增长较快， 2002年国债负担率 是1994年的3.86倍，1994年到2002年间国债负担率平均年增长率 约为18%大大超过了财政收入的增长率和国民生产总值的增长率。 如果长此以往，我国财政将会不堪重负，不利于经济的发展。二、国 债规模风险防范对策我国国债依存度和国债偿还率已经远远超出国 际安全警戒线，而且国债负担率增长很快，表明我国国债规模已经偏 大，面临着较大的国债规模风险。为此，采取相关措施，控制和防范 国债规