通信行业发展趋势分析报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 通信行业发展趋势分析报告 连接升级、云端聚变 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  01 通信板块机会将至：估值、经营情况、CAPEX 1.1 行业估值： 板块和个股调整较为充分 板块和个股均处于低位 1.2 经营情况： 创新业务驱动电信业务收入增长 5G用户发展带动移动业务降幅收窄 通信行业逐步从外部不利环境影响中恢复 1.3 资本开支： 运营商资本开支预计稳中有增 行业专网投资具备极大潜力 海外云厂商上调CAPEX预期 国内云厂商投资力度高企 02 聚焦优质行业赛道：5G网络、云计算、5G应用、运营商 行业趋势一：空天地一体化通信网络 网络发展愿景：构建空天地一体化通信网络架构，实现地面、卫星、机载和海洋通信网络的无缝覆盖，提供无缝覆盖的泛在无线连接和情景感知的智能服务与应用。 ? 天基网络：高轨天通一号，3.6wkm，01星、02星……,覆盖我国及一带一路区域；低轨卫星互联网，1200km，规划数千颗；地基节点网； ? 空基网络：东航中国电信成立空地互联网络公司成立，约200架，超过3600架 ? 移动通信网：5G，运营商垂直行业 行业趋势二：发展重点转向应用设施建设 具备网络覆盖基础后，发展重点从网络设施转向5G应用和应用设施： ? 应用设施：IDC、边缘云计算中心等应用基础设施/物联网、工业互联网、车联网等新型行业设施 ? 5G应用：5G消息、超高清、自动驾驶等 2.1 5G网络：运营商+垂直行业双驱动 ? 电信运营商：2020年，中国建成全球最大规模5G商用网络，5G基站超70万个，5G终端连接数超1.8亿；预计未来2～3年，我国5G网络建设仍将呈持续推进趋势，逐步实现广域覆盖和深度覆盖。 ? 5G垂直行业：全国已建设5G虚拟专网约800个，行业应用仍将处于导入期并分批次逐步落地商用，各行5G专网的建设预期将逐渐显现。 ? 主设备商将明显受益：全球5G资本开支将趋势性持续增加，利于主设备商增收，2020Q3华为受压下5G市场的份额为32.8％，爱立信则迅速崛起至30.7％，中兴14.2、诺基亚13.0％、三星6.4%。同时关注行业服务商和小基站提供商。 2.1 5G网络：运营商广覆盖和深度覆盖 ? 运营商广覆盖方面：运营商2020年实现了地市级城市的覆盖，后续将逐步覆盖全国的城市、县城和主要城镇。 ? 2021年新增加700M 5G网络的建设，700M 5G网络将由中国移动和中国广电联合建设，按1:1比例共同投资，共同所有并有权使用700MHz频段5G无线网络资产。 ? 中国广电董事长宋起柱世界5G大会上表示：2021年，中国广电将通过共建共享的方式大力推进5G网络，覆盖省会、市县和大乡镇。 2.1 5G网络：运营商广覆盖和深度覆盖 ? 运营商深覆盖方面：具备宏基规模部署后，需小基站来“吸热”和“补盲”。5G频段高，传输损耗和穿透损耗加大，小基站需求量大幅增加。 ? 5G时代室内是主要应用场景，流量占比预计达到80%以上。Dell‘Oro Group预测Small Cell RAN收入预计将占据2021年整体RAN市场的10%-20%，其中sub 6GHz Small Cell的资本支出预计将占据投资的大部分，这个占比相较于2018年的不足10%有明显提升。 ? 中国移动提出融合室分方案，通过室内小基站外接多副无源室分天线，使其同时具备传统DAS低成本、低功耗、易于扩展等优势，和室内小基站可视化运维、弹性扩容等优势。我们预计中国移动融合室分将形成50亿的市场空间。 2.1 5G网络：铁路等垂直行业有望投入较大 ? 5G专网部署方式包括与公网完全共享、与公网部分共享、独立部署三种，满足行业客户对安全隔离、业务质量保障、业务服务范围的要求。 ? 已初步形成了以运营商、行业服务商、行业客户为主导的三种商业合作模式，运营商主导仍是主流。其中行业服务商有长期行业服务经验，更了解行业客户业务和需求，将明显受益于专网市场的发展； ? 5G行业应用，目前在工厂、港口等10个领域,初步形成有望规模商用的应用场景，从资本投入角度来看，铁路、电力等领域有望更为突出。 2.1 5G网络：铁路等垂直行业有望投入较大 ? 铁路5G专网：我国铁路专用通信在支持行车指挥、列车控制、安全防范、生产作业、经营管理、应急抢险等方面的信息承载和调度通信发挥着不可替代的重要作用。目前，我国铁路专用移动通信主要采用450MHz无线列调和900MHzGSM-R系统。中国国家铁路集团有限公司7月召开党组会议、8月出台《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，均明确加大5G网络技术在铁路的应用，铁路5G建设进程有望超预期。 ? 铁路行业专网建设投资力度大，结合当前5G公网发展情况和铁路应用场景业务