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企业发展能力分析 1、 企业自我发展能力分析： 1）含义：企业可动用的资金总额减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红，也就是企业期末自我发展能力。 2）计算： A、以主营业务利润为基础，加上有实际现金收入的其他各项收入和费用，减实 际引起现金支出的各项费用： 企业可动用资金总额＝主营业务利润＋其他业务收入＋金融投资收入＋营业外 收入＋固定资产盘亏和出售净损失＋折旧费＋计提坏账－其他业务支出－金融 费用支出－营业外支出－固定资产盘盈和出售净收益－上缴所得税－收回未发 生坏账 B、以税后利润为基础，加上不实际支出的费用，减去不实际收入： 企业可动用资金总额＝税后利润＋折旧费＋固定资产盘亏和出售净损失＋计提 坏账准备－固定资产盘盈和出售净收益－收回未发生坏账 （ 3）表外筹资： A、分类：直接表外筹资和间接表外筹资。 B、直接表外筹资：是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资。 如：租赁、代销商品、来料加工等，但融资租赁属于表内筹资。 C、间接表外筹资：是用另一个企业的负债代替本企业负债，使得表内负债保持 在合理的限度内，最常见的是母公司投资于子公司和附属公司。 D、企业还可以通过应收票据贴现、出售有追索权的应收账款、产品筹资协议等 把表内筹资转化为表外筹资。 E、表外筹资是企业在资产负债表中未予反映的筹资行为，利用表外筹资可以调 整资金结构、开辟筹资渠道、掩盖投资规模、夸大投资收益率、掩盖亏损、虚增 利润、加大财务杠杆作用等， 还可以创造较为宽松的环境， 为经营者调整资金结 构提供方便。 （ 4）企业可持续增长速度： A、定义：指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，销售所能增长 的最大比率。 B、计算： a、根据期初股东权益计算： 可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加 / 期初股东权益 ＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×权益乘数 注：权益乘数＝期末总资产÷期初权益 、根据期末股东权益计算： 可持续增长率＝（收益留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率）÷（ 1－ 收益留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率） c、根据企业资产负债结构计算： G＝〔 M （1 － D ）（ 1＋ L）〕÷〔1/S －M （1 － D ）（ 1＋ L）〕 注： G：可持续增长率 L：负债经营率 S：总资产与销售收入之比 ：企业税后利润与主营业务之比营业净利率 D：企业分利所占税后利润的比例股利支付率 C、可持续增长率和实际增长率： 如果企业实际增长速度低于可持续增长速度，表明企业自身有能力维持实际增 长，并且有能力偿还到期债务或提高分利水平；否则，如果高于的话，则企业必 须以提高负债比率，增发股票等办法来筹借资金，保证增长所需的资金。 2、 企业筹资发展能力分析： （ 1）从资金结构来看企业的筹资规模： 要想维持 AAA 级的企业资信等级，其长期负债占企业所有者权益的比例不能超 15 ％， 如果比例提高到 25 ％，则其资信等级将被降为 BBB 级，同时企业借款比率也将 上升 1 ％。 2）从筹资成本来看企业的筹资能力： 企业的筹资成本就是出资人的投资回报率， 二者几乎是同一指标， 筹资成本通常用百分比来表示，通过筹资可以节省一笔所得税支付额。 A、企业短期或长期筹资的原则判断： a、选择长期筹资：如果企业现金支付能力长期为负，数额较大，就要进行长期 筹资，以增加营运资本； 企业产品的市场需求长期得不到满足， 销售收入直线上 升，而产品盈利率又很高，就要进行长期筹资，以扩大生产规模； 企业进行产品结构调整或经营重心转移， 也要进行长期筹资， 以充实企业的调整 和发展能力。 、选择短期筹资：如果企业现金支付能力偶尔或时断使续的出现为负的情况， 就应采取短期筹资措施； 企业产品销售不太稳定， 市场需求有限， 不需扩建而只是在原有生产设备基础上扩大生产规模，就应采取短期筹资。 B、票据贴现： 票据到期值＝票据面值＋票据到期利息 ＝票据面值×（ 1＋票据到期天数÷ 360 ×年利率） 贴现费用＝票据到期值×贴现天数÷ 360 ×贴现率 注：贴现费用可视作利息支出，计入企业成本（免缴所得税） 。 贴现净值＝票据到期值－贴现费用＝企业筹资 贴现成本＝票据贴现费用 / 贴现净值× 360/ 票据提前贴现天数×（ 1 －33 ％） C、现金折扣： 利用延期付款条件而在短期内使用他人资金， 一般不支付成本的， 但若存在现金 折扣的情况下， 应付账款延期支付将存在机会成本， 即企业可得到尽快付款的折 扣，而延期将得不到折扣资金。则放弃折扣的成本即机会成本为： 机会成本＝折扣百分比 / （1 －折扣百分比）× 360/ （支付期间－折扣期间） a、如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本的利率借入资金，则应在折扣期内用