航空机场行业研究框架交流.pdfVIP

目录 • 航空行业研究框架 • 机场行业研究框架 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 创新 请参阅附注免责声明 2 产能利用率 阈值 时刻 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 创新 请参阅附注免责声明 3 rQoNpRvMrQrRtMnOsNrNoPbR8QbRsQrRoMnMkPpPpMfQoOoP6MtRtQMYpOsRMYoMnN “产能利用率”决定价格弹性 • 基本面研究：需求+供给——关键指标：产能利用率（客座率） • 低产能利用率阶段，价格弹性较低，利润率偏低 • 高产能利用率阶段，价格弹性较高，利润率较高 P 总供给曲线 价 格 弹 性 与 产 能 利 用 率 的 关 系 低产能 高产能 Q 利用率 利用率 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 创新 请参阅附注免责声明 4 数据来源：国泰君安证券研究 产能利用率的“阈值” • 客座率低于阈值，票价随机波动 • 客座率超过阈值，票价与客座率线性相关 108 y = -0.1043x + 98.89 票价指数 线性 (票价指数) 140 y = 2.4317x - 88.033 2 2 R = 0.0019 R = 0.5402 103 130 98 120 93 110 88 100