一文读懂绿色债券.pdfVIP

内容目录 1. 何为绿色债券？ 3 1.1. 绿色债的定义与界定 3 1.2. 绿色债的历史沿革 4 2. 绿色债券有何特点？ 5 3. 绿色债与一般信用债有何异同？ 7 3.1. 从发行成本看，绿色债整体略高于信用债，主要源于其久期偏长 7 3.2. 从一级发行利差看，绿色债整体高于信用债 8 3.3. 从二级信用利差看，绿色债高于产业债但低于城投债 8 图表目录 图1 ：2018-2019 年，绿色债券市场蓬勃发展（亿元，个） 5 图2 ：发行券种多样化，金融债占比不断降低(亿元） 6 图3 ：评级以AAA 为主，但近年来发行评级有所下沉（%） 6 图4 ：发行久期以中长期为主 （%，年） 6 图5 ：发行人主体集中在地方国企（亿元） 6 图6 ：福建、上海等东部沿海地区发行绿色债券较多（亿元，%） 7 图7 ：集资金用途集中在清洁能源、交通、建筑及水资源（%） 7 图8 ：绿色债发行成本略高于信用债（% ，年） 7 图9 ：绿色债发行成本基本低于同评级同期限信用债（%） 7 图10 ：绿色债发行利差整体高于信用债（BP，年） 8 图11 ：绿色债发行利差多数低于同评级同期限信用债（BP） 8 图12 ：绿色债信用利差高于产业债但低于城投债（BP） 8 表1 ：绿色公司债券认定规则 3 表2 ：2020 年新版《绿色债券支持项目目录》与2015 年版对比 3 表3 ：绿色债券的相关政策一览 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 2 各项声明请参见报告尾页。 固定收益主题报告 2021 年以来绿色金融被重要会议频繁提及，作为支持绿色金融的重要资金来源，绿色债券也 迎来了重要的发展契机，成为投资者的关注热点。本文对绿色债券进行详细解读，供投资者 参考。 1. 何为绿色债券？ 1.1. 绿色债的定义与界定 根据2020 年人民银行、发展改革委、证监会三部委《关于印发〈绿色债券支持项目目录（2020 年版）〉的通知（征求意见稿）》，绿色债券是指将募集资金专门用于支持符合规定条件的绿 色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券。2020 年 11 月，上交所和深交所分别发布了关于绿色公司债券上市的业务指引，明确要求：绿色 公司债券募集资金确定用于绿色项目的金额应不低于募集资金总额的70%。 表1：绿色公司债券认定规则 募集资金用途 绿色产业领域公司认定 绿色产业项目的界定 绿色债券评估认定 对于