2021年度企业估值方法比较与估值倍数金融类企业面试有用.docxVIP

转帖]财务分析与估值指标小览 利润率—你投资上市公司真赚钱吗？ 翻开上市公司报表，投资者最先关注也许就是公司利润率，以及利润率变化趋势了，由于这暗示着公司运作与否按正常且对的道路迈进。投资者喜欢那些高利润率、并且利润率迅速增长公司。如果细分来看话，下面三项是咱们应当一一关注： · 毛利率（Gross Margin）：毛利率是几项利润率计算中最基本也是最简朴一种，其公式为：（销售收入 – 销售成本） / 销售收入。毛利率较好地诠释了公司投入和产出之间状况。但它也存在一定局限性，由于其公式中销售成本并不涉及产品销售所耗费所有费用，例如：出售、销售管理费用（Selling and General Administrative Expenses，SGA）、研发费用（Research and Development Costs，RD），等。 · 息税折旧及摊销前利润率（EBITDA Margin）：EBITDA率比毛利率更能反映公司主营业务运营产生钞票流能力，其公式为：EBIT利润率=（EBITDA – 折旧及摊销）/ 净营业收入 =（税后利润 + 所得税 + 利息支出 + 折旧及摊销）/（总收入 – 销售折扣与折让 – 营业税金及附加）。 ·净利润率（Net Margin）：净利润率反映了公司整体赚钱能力，其公式为：净利润率 = 净利润 / 净营业收入。由于净利润容易受到各种会计政策影响，如一次性费用等，因而经常需与其他指标结合考虑 赚钱能力指标—你投资上市公司是赚钱高手吗？ 惯用赚钱能力比率有：净资产回报率（ROE，反映仅由股东投入资金所产生利润率）、总资产收益率（ROA，反映股东和债权人共同资金所产生利润率）、投资回报率（ROI，指达产期正常年度利润或年均利润占投资总额比例）。 股票价格和估值—这家上市公司值得投资吗？ 股票价格总是环绕其价值运动。因而，即便高达100元一股股票也有也许是低估，1元一股“便宜”股也有也许是高估。股票价格自身高低并不等同于其价值与否被高估或低估。咱们经常使用估值倍数来判断股票与否被高估或低估。惯用估值倍数有：P/E、P/B、EV/EBITDA、P/S。 估值倍数对的使用涉及两方面，一是，把某一上市公司当前动态估值倍数与公司历史上估值水平相比较，判断其处在历史估值水平哪个位置上，与否高于或低于平均估值水平？二是，那该上市公司当前动态估值倍数与同行业内其她竞争对手相比较。此外，查看估值倍数与否被高估或低估时候，还应注意该公司与否属于周期性行业（年度、季度、月度），如果是，应当与历史上同一周期阶段估值水平相比较。 · P/E：市盈率是被广泛使用估值指标，属于相对估值法，其公式为：（动态）市盈率 = 股价 / 预期每股收益。用市盈率衡量一家公司股票质地时，并非总是精确。普通以为，如果一家公司股票市盈率过高，那么该股票价格具备泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以及将来业绩增长非常看好时，股票当前高市盈率也许正好精确地预计了该公司价值。需要注意是，运用市盈率比较不同股票投资价值时，这些股票必要属于同一种行业，由于此时公司每股收益比较接近，互相比较才有效。此外，对于周期性行业，市盈率比较时应注意使用同一周期阶段数据进行比较。 · P/B：市净率同样是被广泛使用估值指标，也属于相对估值法，其公式为：市净率 = 股价 / 每股净资产。股票净值是决定股票市场价格走向重要依照。市净率越高，普通表白公司净资产潜在价值越大，也就是说投资者乐意出更高溢价来购买这笔净资产，而市净率倍数越低，普通阐明公司净资产吸引力较差。与其他相对估值法同样，市净率合理倍数也可以参照历史平均水平和行业平均水平得到。在拟定一种合理市净率倍数后，再乘以每股净资产，就可以得出市净率估值法下公司股票合理价格，如果高于市价，阐明公司股票也许被低估，可以买入；低于市价，则为高估。市净率并不像市盈率那样被普遍用于给股票定价，并且有合用行业，只有那些资产规模庞大公司，如钢铁、化工、银行、航空、航运等行业公司，用市净率来估值才故意义。 · EV/EBITDA：又称公司价值倍数，是一种被广泛使用公司估值指标，公式为：EV/EBITDA = EV / EBITDA。与P/E等相对估值法指标用法同样，EV/EBITDA相对于行业平均水平或历史水平较高，普通阐明高估，较低阐明低估，不同行业或板块有不同估值（倍数）水平。但EV/EBITDA较PE有明显优势，一方面由于不受所得税率不同影响，使得不同国家和市场上市公司估值更具可比性；另一方面不受资本构造不同影响，公司对资本构造变化都不会影响估值，同样有助于比较不同公司估值水平；最后，排除了折旧摊销这些非钞票成本影响（钞票比账面利润重要），可以更精确反映公司价值。但EV/EBITDA更合用于单一业务或子公司较少公司估值，