煤炭公用事业行业碳中和，开启新老能源新篇章.docxVIP

目 录 碳中和：化石能源的供给侧优化，清洁能源的需求侧革命 3 中国承诺 2030 年碳达峰，减排力度超预期 3 降低碳排放是实现碳中和的必由之路 5 煤电产业链：大型火电机组相对受益，优质煤炭资源将获重估 7 控制火电规模是降碳的首要途径 7 坐拥优质资源禀赋的煤电企业将受益结构调整 8 碳中和背景下煤炭企业价值有望迎来重估 9 焦炭行业：铸就高景气护城河 11 供给持续优化，焦炭行业开启卖方市场 11 焦炭规划产能投产恐不及预期 11 4.3 米焦炉退出将使供给维持紧张 13 需求无需担忧，钢价上涨扩张产业链利润 14 焦炭行业龙头化显著，氢能源发展顺应天时地利 16 燃料电池引领氢能源进入高速发展期 16 焦炭产业链具备发展氢能源的先天优势 17 清洁能源：将进入快速发展期 19 能源转型势在必行，风电光伏增长空间广阔 19 十四五期间新能源装机量有望实现翻番 19 平价上网推动市场有序扩张 22 水电、核电有望稳步增长 24 投资建议 27 风险提示 29 碳中和：化石能源的供给侧优化，清洁能源的需求侧革命 中国承诺 2030 年碳达峰，减排力度超预期 全球正经历着新一轮能源革命，全球主要经济体均制定了碳中和的计划表。据统计自工业革命年以来，受大量然后化石能源的影响，全球气温上升超过 1℃，海平面上升约 20 厘米。特别是近 30 年，气温上升速度 较快，全球变暖温室效应加重，海平面上升速度达每年 0.32 厘米，很多低海拔国家的陆地面积出现减少。减少温室气体排放，限制全球气温上升已经成为全人类共同的目标。2018 年 10 月，联合国政府间气候变化专门委员会提出了“碳中和”的目标。全球主要经济体纷纷响应，并计划于 21 世纪中叶实现“碳中和”。 表 1: 各国家及地区承诺实现碳中和时间表 碳中和时间 正在立法 立法规定 国家承诺 已实现 2020 年 苏里南、不丹 2035 年 芬兰 2040 年 奥地利、冰岛 2045 年 瑞典 2050 年 欧盟、加拿大、韩国、 西班牙、智利、斐济 英国、法国、丹麦、新 西兰、匈牙利 日本、德国、瑞士、挪威、爱尔兰、南 非、葡萄牙、哥斯达黎加、斯洛文 2060 年 中国 合计 6 5 14 2 数据来源：《新能源在碳中和中的地位与作用》、 我国承诺 2060 年实现碳中和，2030 年碳达峰，减排力度大超预期。据百度百科定义，碳达峰，就是指在某一个时点，二氧化碳的排放不再增长达到峰值，之后逐步回落。“碳中和”指的是，在一定时间内，通过植树造林、节能减排等途径，抵消自身所产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。2020 年 9 月 22 日，国家主席习近平在第七十五届联 合国大会上表示，中国将力争于 2030 年前达到碳排放峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。12 月 16 日至 18 日，中央经济工作会议对做好 2021 年碳达峰、碳中和工作做出明确部署，明确抓紧制定 2030 年前碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方率先达峰。此次承诺的碳减排力度显著高于我国此前在巴黎协定中的承诺。 表 2：中国有关碳减排的承诺 年份 事件 具体内容 2020 年碳排放强度较 2005 年下降 40-45%，非化石能源占一次能源消费比重达到 15%左右， 2009 年 联合国气候大会 森林面积比 2005 年增加 4000 万公顷，森林蓄积量比 2005 年增加 3 亿立方米。（2019 年我国已实现单位 GDP 二氧化碳排放较 2005 年下降了 48%，非化石能源占比 15.3%） 2016 年 巴黎协定 2020 年 联合国大会 2020 年碳强度较 2005 年下降 40-45%，非化石能源消费占比达到 15%；2030 年左右二氧化碳排放达到峰值，单位国内生产总值二氧化碳排放比 2005 年下降 60-65%，非化石能源占一次能源消费比重达到 20%左右，森林蓄积量比 2005 年增加 45 亿立方米左右。 提高国家自主贡献力度，采取更有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰 值，努力争取 2060 年前实现碳中和。 数据来源：巴黎协定，新华社， 化石能源几乎贡献了全球 100%的碳排放，中国是全球碳排放量最大的国家。全球碳排放主要来自化石能源的燃烧，其中煤炭、石油、天然气三大化石能源释放了全球超过 99%的二氧化碳排放。据 IEA 统计，2019年全球与能源相关的二氧化碳排放量与 2018 年持平，中国以 98 亿吨的碳排放量位居全球第一，第 2~5 位分别为美国(48 亿吨)、印度(23 亿吨)、俄罗