新能源车全球普及加速，碳化硅产业落地迎机遇.docxVIP

目录 新能源车全球普及加速，碳化硅产业落地迎机遇 4 欧洲：碳排放标准倒逼新能源车对传统燃油车进行替代 4 美国：民主党上台或将推动电动车产业链加速升级，促使其重回汽车产业链领导地位 5 中国：电动汽车是我国实现汽车产业弯道超车、保障能源安全的必然选择 6 各国功率密度标准持续提升，碳化硅器件对硅基器件形成替代在即 8 性能优势助推碳化硅器件快速发展，规模普及即将到来 9 SiC 提升电能转换效率，增加续航里程 9 SiC 助力新能源车实现轻量化 9 快充使得整车电平提高，IGBT 工作电压恐难满足需求 10 成本经济性问题有望在未来解决，车用 SiC 需求有望迎来快速成长期 12 小器件大市场，中国车用 SiC 将迎高速成长 14 我们测算，2021 年国内 SiC 器件/模块市场规模为 10 亿元/24 亿元，2025 年有望达到 62 亿元/78 亿元， 年复合增速达 58%/35%，迎来高速增长期 14 SiC 衬底及外延合计价值量占比超 60%，在产业链中地位至关重要 16 国产厂商全面布局导电型机高纯半绝缘两类衬底，正努力追赶与海外差距 18 2025 年导电型衬底片国内需求将达到 113 万片，国内厂商现有规划产能仍然不足 19 建议关注上市公司 21 上游：长晶设备、衬底及外延 21 中下游：外延、器件、测试设备 23 图表 图表 1：欧盟乘用车历史 C02 排放量及未来目标 4 图表 2：燃油车及新能源车的 C02 排放量相差较大 5 图表 3：美国汽车业产值及占 GDP 比重 5 图表 4：《清洁能源革命和环境计划》梳理 6 图表 5：汽车新车零售额及就业岗位占比 7 图表 6：中国高校毕业生人数及其同比 7 图表 7：我国石油及天然气的对外依存度远高于煤炭 7 图表 8: 美国能源部旗下 U.S. Drive 对未来电机电控效率、功率密度等指标提出了严苛指引 8 图表 9: 硅基器件已经无法满足未来功率密度需求 8 图表 10: SiC 的材料特性有助于降低器件导通和开关损耗 9 图表 11: SiC 器件的损耗相比 Si 基器件降低 80%以上 9 图表 12: SiC 的器件特性有助于电动车实现轻量化 10 图表 13：快充功率要求 400V 转变为 800V 充电电压 11 图表 14：400V 提升至 800V 的电车重量（100kWh 电池） 11 图表 15：SiC 晶体获得的难度要远大于 Si 单晶 12 图表 16: 新能源车平价目标下电池成本测算 12 图表 17: 主流型号 Si-IGBT 及 SiC-MOSFET 对比（截至 2019 年底） 13 图表 18: SiC 的成本经济性测算 13 图表 19: 新能源车中 SiC 可以在多处形成对 Si 基器件的替代 14 图表 20: SiC 成本下降情况预测 15 图表 21: SiC 与 Si 材料特性及适用场景比较 15 图表 22: 中国新能源车用 SiC 模块及器件市场测算表 16 图表 23: Si 晶圆价值量拆分（以 65/55nm 12 寸晶圆为例） 17 图表 24: SiC 晶圆价值量拆分（以 6 寸晶圆为例） 17 图表 25: SiC 衬底相比 Si 抛光片有更好的投入产出比（2019） 17 图表 26: 中国新能源车用 SiC 衬底及外延市场 17 图表 27: 半绝缘及导电型 SiC 衬底对比 18 图表 28: SiC 衬底市场份额（1H20） 19 图表 29: 中国 SiC 衬底企业奋力追赶与海外差距 19 图表 30: 我们预计 2025 年新能源车及周边应用对 SiC 衬底产能需求达 113 万片（6 寸等效） 20 图表 31: 中国本土企业 SiC 衬底片产能规划 20 图表 32: 中国 SiC 产业链全景图（图中企业排名不分先后） 21 图表 33：露笑科技碳化硅衬底及外延片产能扩张计划 23 图表 34：露笑科技碳化硅衬底及外延片的主要客户及潜在客户（截至 2020 年 9 月） 23 图表 35: 中国新能源商用车 SiC 模块市场空间预测 24 图表 36: 可比公司估值表 26 新能源车全球普及加速，碳化硅产业落地迎机遇 欧洲：碳排放标准倒逼新能源车对传统燃油车进行替代 欧洲推出碳中和时间表。欧洲议会 2019 年 11 月宣布欧洲进入“气候紧急状态”，欧盟委员 会在 2019 年 12 月启动了“绿色新政”，将 2030 年减排目标提升至 50-55%，并确定了 2050 年