在线长视频行业深度报告：多项变革推进，盈利拐点可期.docxVIP

内容目录 1、 在线视频行业概况 4 发展历程 4 盈利模式 5 竞争格局 6 内容购买投入巨大致财务亏损 7 行业拐点已近 8 2、 变革一：重塑会员定价体系 9 用户付费比例仍有上升空间 9 会员提价，单用户价值重估 11 更灵活的定价，挖掘高端用户潜力 12 为增值服务提供阶梯型定价 13 刺激即时性消费 14 重塑会员定价体系的财务影响 15 3、 变革二：补足内容环节短板 16 成本高致无法盈利 16 内容端破局之一：自制剧 17 内容端破局之二：自制综艺 18 内容端破局之三：分账剧 19 内容端的自主权具有战略意义 20 4、 变革三：精细化用户运营 22 活跃用户增长趋缓 22 构建用户社群，分众运营 22 在线交互促成粉丝经济 24 个性化广告精准触达 26 精细化用户运营的财务影响 26 5、 投资建议 27 5.1 芒果超媒(300413.SZ) 27 爱奇艺(IQ.O) 28 哔哩哔哩(BILI.O) 28 6、 风险提示 29 图表目录 图 1：在线长视频平台发展历史节点 5 图 2：在线视频平台产业链 5 图 3：中国在线视频用户付费市场规模 6 图 4：中国在线视频广告投放市场规模 6 图 5：在线视频平台竞争格局 6 图 6：中国移动在线视频平台用户数据对比 7 图 7：全球视频平台 2025 年会员数预测（百万） 7 图 8：爱奇艺近五年营收与净利润 7 图 9：哔哩哔哩近五年营收与净利润 7 图 10：头部在线视频平台未来五年有望达到盈亏平衡 9 图 11：爱奇艺、腾讯视频付费会员数（百万） 9 图 12：不同类型线上消费付费率对比 9 图 13：三大平台抽样剧集免费可看数量分布 10 图 14：全网剧集会员内容有效播放（亿次） 10 图 15：中国整体游戏与手游 ARPU 值（元） 11 图 16： 中国网民各类应用使用时长 11 图 17：三大视频网站普通 VIP 会员价格 12 图 18：海外视频平台会员价格对标 12 图 19：美国付费和非付费电视家庭数（百万） 12 图 20：Netflix 会员涨价路径 12 图 21：美国用户为流媒体每月付费意愿（美元） 13 图 22：高付费用户占移动游戏付费玩家的比例 13 图 23：全球各大视频平台定价模式 14 图 24：院线电影和在线视频平台合作模式 14 图 25：爱奇艺VIP 百度指数 14 图 26：重塑会员定价体系 15 图 27：国内头部影视剧单集网络售价费用 16 图 28：爱奇艺单季度内容成本 16 图 29：剧集上线总量及网剧数量 17 图 30：豆瓣 7 分以上网剧数量增速较快 17 图 31：悬疑剧成为了网剧的突破口 17 图 32：在线视频平台网络综艺运营模式改变 18 图 33：2019-2020 各平台上新自制季播综艺 19 图 34：2020 各平台季播自制综艺占比 19 图 35：分账票房破千万影片数量 20 图 36：爱奇艺分账规则 20 图 37：补足内容环节短板 20 图 38：2020 年好莱坞热门网络电影 21 图 39：Netflix 剧集内容持续获得艾美奖认可 21 图 40：在线视频行业月活跃用户规模趋势 22 图 41：在线视频行业用户城际分布 22 图 42： 哔哩哔哩用户增长稳健 23 图 43：中国二次元用户增长空间 23 图 44： 哔哩哔哩用户自发产生内容循环 23 图 45：哔哩哔哩手游业务收入 23 图 46：在线交互式的网络视频产业链 24 图 47：网络综艺通过用户运营产生新的付费模式 25 图 48：芒果超媒旗下小芒电商的电商战略 25 图 49： 在线视频行业广告收入（亿元） 26 图 50：爱奇艺Video-in 广告投放技术 26 图 51：精细化用户运营 27 1、 在线视频行业概况 在线视频平台，是指通过互联网向用户提供视频内容，如电影、电视剧、综艺节目、动漫、体育赛事、直播等传播内容的互联网平台。随着 5G 的普及和视频内容产业的繁荣发展，在线视频平台已成为中国互联网用户上网时间最长的应用之一。 区别于抖音、快手等短视频平台，本报告所研究的在线视频平台，主要指视频内容时长在 30 分钟以上为主的长视频平台，如爱奇艺、腾讯视频、优酷等。 发展历程 在线视频平台的雏形起始于 2005 年，经过十余年的变革，已经历了多个发展阶段。 野蛮生长期（2005~2008）： 2