食品饮料行业财报即将披露，关注2021Q1绩优股布局机会.docxVIP

目录 一、近期跟踪 1 汤臣倍健：新三年计划再启航，从裂变到蜕变 1 青岛啤酒：扎实兑现、稳健向好 2 Z 世代开启茶饮新时代，新式茶饮独占鳌头 3 山西汾酒：营收快速增长，利润超市场预期 4 二、本周市场回顾 5 板块整体表现：大盘收缩，食品饮料板块下跌 5 按子行业划分：其他酒类、啤酒、葡萄酒上涨，其他子行业下跌 6 按市值划分： 50-100 亿、300 亿以上板块下跌，其他板块上涨 7 沪股通、深股通标的持股变化 7 三、近期报告汇总 10 四、本周行业要闻和重要公司公告 11 行业要闻 11 重要公司公告 13 五、下周公司股东大会安排 15 图表目录 图表 1： 以 2013 年 1 月 1 日为基期，食品饮料板块指数与上证综指走势对比(日变化) 5 图表 2： 申万各子行业一周涨跌幅排名 6 图表 3： 一周各子板块涨跌幅排名（%） 6 图表 4： 一周各子板块市场表现 7 图表 5： 市值划分板块一周涨跌幅 7 图表 6： 按市值划分板块年初以来涨跌幅（截至 3.19） 7 图表 7： 本周食品饮料沪深股通前十大活跃个股情况 8 图表 8： 食品饮料行业沪深股通持股比例（截至 3 月 19 日） 8 图表 9： 下周安排 15 3 一、近期跟踪 汤臣倍健：新三年计划再启航，从裂变到蜕变 公司发布 2020 年年报及 2021 年 Q1 业绩预告：2020 年，公司实现收入 60.95 亿元，同比增长 15.83%；实现归母净利润 15.24 亿元，同比增长 528.29%。Q4 单季，公司实现收入 10.62 亿元，同比增长 20.59%；实现归母净利润 0.57 亿元，同比扭亏为盈。2021 年 Q1，公司预计有望实现盈利 7.22-8.29 亿元，同比增长 35%-55%。 收入增长提速，20 年完美收官。 公司 2020 年收入增长表现优秀。具体来看，主品牌“汤臣倍健”增长 11.41%，“健力多”增长 10.37%，广州麦优并表贡献收入 2.66 亿元，“Life-Space”境内实现收入 1.32 亿元，境外业务方面，LSG 实现增长 23.94%。 分渠道来看，由于新冠疫情影响，境内线下渠道收入同比增长 1.44%，占境内收入的 71.21%，而线上渠道收入实现高速增长，达到 62.77%。 从行业竞争来看，即使受疫情影响，公司在药店渠道逆市实现 2.6%增长（行业整体下降 16.9%），至 20 年末，公司在中国维生素与膳食补充剂行业中的占比已经达到 10.3%，较行业第二（6.4%）、第三（5.8%）优势明显，且差距较 2019 年仍在扩大。 20 年“激活”为关键，多线并举提升经营质量。 公司在 20 年采取积极措施，应对外部危机，提升自身的经营质量：①线下经销商裂变，梳理渠道。公司以大单品（4+2+1）为核心，在 VDS 业务中建立主品牌、“健力多”、“LifeSpace”三个完全独立的经销商体系，要求经销商自己裂变出新的公司、新的团队，各自团队独立推广销售，适应新的产品推广需求；②线上打造出直达 C 端的数据分析和营销能力，公司在 20 年重新调整电商业务架构，除宏观层面的管控、合规和财务管控，电商完全建立为一个新的板块，形成以广州麦优和广东佰悦为境内电商渠道的两大主要运营主体，力争每一个细分品类要做到前三，未来要在两到三个品类上做到市场的绝对垄断地位。 实施“科学营养”战略，新三年启航。 2021-2023 年为公司新三年时期，考虑到 VDS 行业的成长性以及公司不断放大的龙头地位优势，公司计划打开新一轮的增长周期。①布局大单品新赛道，公司以“4 大单品+2 大形象产品+1 个明星产品”全线布局，今年新增大单品“舒百宁”，叠加 Life-space 业务有望逐步复苏，业务端有望保持高速增长；②组织架构再优化，在 20 年的基础上，公司人力资源管理进一步创新，KPI 核心变为“重大创新项目和重大攻坚项目”。综合行业及公司基本面，看好公司在后疫情时代的发展潜力。 盈利预测： 预计 2021-2023 年公司实现收入 76.34、92.20、111.28 亿元，实现归母净利润 16.31、19.71、23.75 亿元， 对应 EPS 为 1.03、1.25、1.50 元/股。 风险提示： 经济波动风险，医药政策风险，疫情反复风险，组织构架调整不及预期风险等。 青岛啤酒：扎实兑现、稳健向好 公司发布 2020 年业绩快报。2020 年公司实现营业收入 277.6 亿元，同比-0.8%，实现归母净利润 22.0 亿元，同比+18.9%，扣非后 18.2 亿元，同比+34.8%。其中单