银行资产负债行为手册，透视多重约束下的银行资产配置变迁.docxVIP

目录 过去十年银行资产配置特征 5 告别高速扩张，结构回归本源 5 上市银行贷款结构分化 10 投资结构转向标准化 10 银行资金源于信用货币创造 12 银行从哪拿钱？-负债选择 15 向央行借款 16 3.2 存款 16 同业负债 18 应付债券 19 银行怎样用钱？-资产配置 19 贷款和垫款 19 金融资产投资 20 同业资产 22 现金资产及存放央行款项 23 银行配置资产的思路-框内画圆 24 如何理解银行配置资产的逻辑？ 24 什么是框？ 24 宏观经济环境 24 政策导向 24 监管要求 25 如何“画圆”？-资产负债管理体系探索 29 管理目标 29 决策机制 30 管理手段 30 如何体现资产负债管理的成效？ 32 两大底线约束，影响银行资产变迁 33 配置优质流动性资产 33 配置性价比高的“优质资产” 33 当前银行资产配置的新变化 35 疫情影响下的政策环境变化 35 资产增速回升，结构进一步优化 35 2021 年开年有哪些情况值得关注 37 后续“框”会怎样，银行如何画“圆” 39 负债：中小银行压力较大 39 资产：信贷放缓，利率债性价比高 39 资本：资本补充提速，资产配置轻资本 41 投资建议：龙头照常、低估城商、看好大行 42 风险提示 42 图表目录 图表 1： A 股上市银行资产规模增速 5 图表 2： 银行净息差收窄同时非利息收入占比提升 5 图表 3： 2011 年起同业资产占比迅速提高 6 图表 4： 三方协议买入返售信托贷款模式 6 图表 5： 买入返售金融资产利息收入（亿） 6 图表 6： 金融部门杠杆率增长快于实体部门 7 图表 7： 2013 年房地产销售量价齐升 7 图表 8： 钱荒影响下资金价格大幅跳升 8 图表 9： AH 上市银行生息资产结构 8 图表 10： A 股上市应收款项类投资占总资产比 9 图表 11： 去杠杆重要监管政策 9 图表 12： AH 上市行公司贷款占贷款比 10 图表 13： AH 上市行个人贷款占贷款比 10 图表 14： AH 上市银行 2020 年半年末贷款结构 10 图表 15： AH 上市银行金融投资占比 11 图表 16： A 股上市行非标资产投资余额（亿） 11 图表 17： 新增社融中委托贷款+信托贷款占比 11 图表 18： 银行持有各类主要债券规模（亿） 11 图表 19： 银行体系的货币创造机制 12 图表 20： 人民银行资产负债简表 12 图表 21： 人民银行主要资产比上年同期增长规模（亿） 13 图表 22： 近年来基础货币增速与货币乘数出现背离 13 图表 23： 货币供给不同层次的占比 14 图表 24： 金融机构准备金率情况 14 图表 25： 各货币创造渠道同比增量(亿) 14 图表 26： A 股上市银行负债结构 15 图表 27： AH 上市银行主要负债平均成本率 15 图表 28： 向央行借款以 MLF 为主（截至 2020 年末） 16 图表 29： 近年中小银行存款占比有所提升 17 图表 30： 结构性存款规模自 6 月起快速压缩（亿） 17 图表 31： AH 上市银行存款平均付息率 18 图表 32： 2016 年后同业负债占比持续下降 18 图表 33： 2020Q3 上市银行同业负债结构 19 图表 34： 股份行各月同业存单发行规模（亿） 19 图表 35： 发放贷款及垫款占比 20 图表 36： 城商行贷款及垫款占比偏低 20 图表 37： A 股上市 6 大行金融资产投资配置结构 20 图表 38： 交易性金融资产占比与市场利率负相关 21 图表 39： 债券投资提升上市银行流动性比例（亿） 21 图表 40： 信用利差处于下行趋势中（BP） 22 图表 41： A 股上市银行非标投资规模（亿） 22 图表 42： 上市股份行同业资产规模（亿） 23 图表 43： 2015 年下半年开始资金利率与超储率负相关性降低 23 图表 44： 理想状态的资产配置状态 24 图表 45： 实际经营的资产配置状态 24 图表 46： 某上市银行贷款分布向重点区域集中 25 图表 47： 上市银行资本充足率 25 图表 48： 上市银行核心一级资本充足率 25 图表 49： 巴三与我国现行资本管理体系 26 图表 50： 主要上市银行 LCR 指标 27 图表 51