20210409-开源证券-投资策略专题：南下“定价权”周度跟踪之九，回流难掩退意.pdfVIP

投资策略专题 策 略 2021 年04 月09 日 研 回流难掩退意——南下 “定价权”周度跟踪之九 究 策略研究团队 ——投资策略专题 牟一凌（分析师） 梅锴（联系人） mouyiling@kysec.cn meikai@kysec.cn 证书编号：S0790520040001 证书编号：S0790120070044 投 ⚫ 南下持有占比与成交额占比回升，港股ETF 被持续净赎回，AH 溢价下行 资 上周20210401)南下资金持有港股市值占比从 4.9 1%回升至4.93% ，港 策 股通成交额占比则从21.50%震荡上升至22.92% ，与港股相关的ETF 被持续净赎 略 回，AH 溢价震荡下行。 专 题 后文中，我们使用同时在A 股/港股上市的标的衡量港股通/陆股通中的“替代性” 资产、使用未在A 股/港股上市的标的衡量港股通/陆股通中的“互补性”资产。 ⚫ 南下与外资分歧在扩大，共识在药品及生物科技、地产等板块 上周20210401)南下和外资交易盘分别净买入95.46/191.16 亿港币，外 资配置盘净卖出155.57 亿港币。分行业看，南下主要净买入软件服务、纺服、资 讯科技器材、药品及生物科技、工业工程及地产等板块，外资配置盘则净卖出上 述除药品及生物科技、地产外的板块。外资配置盘与南下的共识在药品及生物科 技、地产等板块。上周南下小幅净卖出同时在A 股上市的“替代性”港股通标的， 相关研究报告 外资配置盘/交易盘则均净买入该类标的。行业上，南下主要净卖出该类资产中的 金融地产、石油及天然气、一般金属及矿石、黄金及贵金属等板块，外资配置盘 《投资策略点评-没有高 PE 的买，就 则买入上述除保险外的行业。上周南下和外资交易盘均净买入未在 A 股上市的 开 不要低PE 的卖》-2021.4.7 “互补性”港股通标的，外资配置盘则净卖出该类标的。行业上，南下主要净买 源 《投资策略专题- “核”久必分——资 入该类资产中的软件服务、纺服、资讯科技器材、药品及生物科技、工业工程及 证 券 金跟踪系列之十一》-2021.4.6 地产等板块，外资配置盘则卖出上述除药品及生物科技、地产之外的行业。 证 《投资策略周报-反弹以后》-2021.4.5 ⚫ 外资配置盘净买入A 股，净卖出港股，更偏好港股通中的“替代性”标的 券 上周20210401) 外资配置盘同时净买入陆股通/港股通中的“替代性” 研 究 标的。行业上，对于“替代性”标的，外资配置盘同时买入A 股和港股中的金融 报 地产、医药、机械及石油石化等板块，同时卖出A 股和港股中的家电及电新等板 告 块，更偏好A 股的交运、食品饮料等板块，以及港股的有色、汽车、电力及公用 事业等板块。上周外资配置盘净买入陆股通中“互补性”标的，净卖出