吸收性卫生用品系列：变化与成长.docxVIP

目录 吸收性卫生用品行业概览 6 上游：原材料占比高，以无纺布和高分子为主 7 中游：新渠道品牌崛起，带动优质代工企业高增长 9 下游：以线下为主，线上渗透率持续提升 11 市场规模与格局：女性市场稳健，婴儿市场变革 12 女性卫生用品：消费升级驱动增长，格局稳中有变 12 婴儿卫生用品：出生率下降成挑战，行业竞争激烈 15 成人失禁用品：老龄化趋势下，渗透率有望提升 17 产品：品牌忠诚度高，需以优质产品提升复购率 17 研发创新，产品竞争力的基础 19 卫生巾：侧重使用感方面的微创新 19 婴儿纸尿裤：芯体的升级是核心 21 渠道：多元化趋势带动品牌格局变化 22 渠道裂变，积极应对较为关键 22 线下壁垒高，以线上带动或是突围路径 24 换道竞争，新兴品牌崛起 26 投资建议 28 图表目录 图 1：吸收性卫生用品行业产业链 7 图 2：纸尿裤内部结构示意图 8 图 3：卫生巾内部结构示意图 8 图 4：吸收性卫生用品代表性企业成本构成 8 图 5：吸收性卫生用品代表性企业采购金额占比 8 图 6：高分子价格受原油价格影响，但其波动远低于原油价格波动 8 图 7：各企业对上游议价差异不大 8 图 8：自主品牌/ODM 企业毛利率差异 10 图 9：2019 年前 10 品牌中内外资品牌结构 10 图 10：纸尿裤市场中，新兴品牌快速抢份额 11 图 11：2019 年吸收性卫生用品各品类渠道占比 11 图 12：以卫生巾为例，线上销售产品中混合装产品比例较高 12 图 13：个护线上渠道增速显著快于线下渠道 12 图 14：2019 年吸收性卫生用品市场规模为 1165 亿元 12 图 15：2012-2019 年吸收性卫生用品细分品类占比 12 图 16：女性卫生用品市场构成（2019） 13 图 17：女性卫生用品发展历程 14 图 18：近几年行业集中度呈稳步提升态势 14 图 19：2015-2019 年我国女性卫生用品品牌份额 14 图 20：对比海外，国内龙头仍有较大份额提升空间 15 图 21：婴儿卫生用品市场复盘 16 图 22：婴儿卫生用品行业集中度趋势 17 图 23：外资占比大半江山，而国货品牌快速崛起 17 图 24：2012-2019 年，成人失禁用品行业规模 CAGR 为 24% 17 图 25：2015-2019 年我国成人失禁用品品牌份额 17 图 26：个护产品品牌忠诚度高 18 图 27：中国品牌足迹中相关个护品牌 18 图 28：研发费用率对比 19 图 29：研发投入与营收趋势 19 图 30：消费者对卫生巾需求极度细分 20 图 31：各品牌天猫旗舰店 SKU（个） 20 图 32：2018 年女性卫生用品全品类及细分品类增速 21 图 33：2016-2018 年极薄卫生巾销售比例快速提升 21 图 34：拉拉裤更方便穿脱 22 图 35：拉拉裤渗透率快速提升 22 图 36：2006 年与 2018 年零售市场结构对比 22 图 37：2010-2019 年个护品类电商渗透率持续提升 22 图 38：兴盛优选微信小程序个护产品展示 23 图 39：婴儿纸尿裤成为消费品中长尾效应最显著的品类 23 图 40：尤妮佳中国市场通过线上渠道快速提份额 23 图 41：卫生巾全渠道与线上渠道份额差异 24 图 42：婴儿纸尿裤全渠道与线上渠道份额差异 24 图 43：快速转型或是尤妮佳恢复增长的动因之一 24 图 44：卫生巾销售渠道变化 25 图 45：婴儿纸尿裤销售渠道变化 25 图 46：以百亚为例，促销费用占比高，其中直营渠道促销费用占比超 26% 26 图 47：个护自主品牌企业销售费用率较高 26 图 48：商超渠道中，前十厂商中本土厂商份额在提升 26 图 49：卫生巾品牌力指数 27 图 50：婴儿纸尿裤品牌力指数 27 图 51：百亚电商业务高增长 27 图 52：不同品牌推出三代芯纸尿裤时间 28 图 53：凭借三代芯体产品的强制造能力，豪悦护理婴儿纸尿裤收入高增 28 表 1：吸收性卫生用品细分行业概览 6 表 2：吸收性卫生用品的产品构成、功能、分类及原材料 7 表 3：国内吸收性卫生用品行业主要参与者 9 表 4：部分卫生巾产品价格带（以普通日用为例） 13 表 5：部分婴儿纸尿裤产品价格带（以普通婴儿纸尿裤 L 码为例） 15 表 6：从女性与婴儿卫生用品需求端的差异判断创新方向 19 表 7：纸尿裤芯体变迁情况 21 表 8：线下促销