碳中和背景下，造纸行业集中度或进一步提高.docxVIP

目录索引 一、造纸观点：碳中和背景下，造纸行业集中度将进一步提升 6 二、浆价涨势趋缓，浆纸系价格高位震荡 8 （一）行业：2020 年 12 月产量同比增长 5% 8 （二）价格：原材料价格涨速趋缓，浆纸系价格延续上涨，下半月价格高位震荡 8 （三）库存：包装纸企库再次上升，社库仍处偏高水平 13 （四）盈利能力：白卡纸盈利能力仍维持高位 16 （五）进出口：包装纸进口量增速大幅放缓 18 三、行业新闻 21 （一）白板纸纸价上涨趋缓 21 （二）纸价开始回落，泉州玖龙宣布将停机检修 22 （三）生活用纸“三巨头”宣布涨价，高企浆价已传至下游 22 （四）博汇纸业 2020 年净利增长 523%，产销量均突破 300 万吨 22 （五）湘、鄂、粤三省印协组织召开印刷纸张涨价专题研讨会：提出反垄断等七点建议 22 四、风险提示 23 图表索引 图 1：碳达峰是碳排放量由增转降的拐点 6 图 2：碳中和内涵 6 图 3：全球变暖趋势在持续 7 图 4：联合国应对气候变化的历史表述 7 图 5：2016 年至 2020 年湖北碳交易中心历年累加成交额（单位：亿元） 7 图 6：机制纸及纸板累计产量同比增速 8 图 7：白卡纸价格波动情况（元/吨） 9 图 8：白板纸价格波动情况（元/吨） 9 图 9：瓦楞纸价格波动情况（元/吨） 10 图 10：箱板纸价格波动情况（元/吨） 10 图 11：节后文化纸价格加速上涨（元/吨） 10 图 12：木浆价格快速上涨（元/吨） 11 图 13：美元兑人民币平均汇率波动情况（元/美元） 11 图 14：纸浆期货SP 持续上涨（元/吨） 11 图 15：溶解浆、棉花、黏胶短纤的价格波动情况 12 图 16：国废黄板纸价格小幅回落（元/吨） 12 图 17：21 年 3 月主要包装纸种企库均有上升（千吨） 13 图 18：瓦楞纸社会库存量处偏高位置（千吨） 13 图 19：白卡纸社会库存量小幅减少（千吨） 13 图 20：箱板纸社会库存量处偏高位置（千吨） 14 图 21：白板纸社会库存量小幅减少（千吨） 14 图 22：双胶纸企业库存量持续下降（千吨） 14 图 23：双铜纸企业库存量小幅回升（千吨） 14 图 24：双胶纸社会库存量处偏高位置（千吨） 15 图 25：双铜纸社会库存量处偏高位置（千吨） 15 图 26：生活用纸企业库存量处历史低位（千吨） 15 图 27：生活用纸社会库存量小幅增加（千吨） 15 图 28：青岛港纸浆库存维持高位（千吨） 16 图 29：欧洲港木浆库存情况（千吨） 16 图 30：白卡纸吨毛利波动情况（元/吨） 17 图 31：白板纸吨毛利波动情况（元/吨） 17 图 32：瓦楞纸吨毛利波动情况（元/吨） 17 图 33：箱板纸吨毛利波动情况（元/吨） 17 图 34：双胶纸吨毛利波动情况（元/吨） 18 图 35：双铜纸吨毛利波动情况（元/吨） 18 图 36：箱板纸单月进口量（千吨） 19 图 37：箱板纸单月进口额（百万美元） 19 图 38：箱板纸进口依存度（%） 19 图 39：瓦楞纸单月进口量（千吨） 19 图 40：瓦楞纸单月进口额（百万美元） 20 图 41：瓦楞纸进口依存度（%） 20 图 42：白板纸单月进口量（千吨） 20 图 43：白板纸单月进口额（百万美元） 20 图 44：白板纸进口依存度（%） 21 图 45：白卡纸单月进口量（千吨） 21 图 46：白卡纸单月进口额（百万美元） 21 图 47：白卡纸进口依存度（%） 21 一、造纸观点：碳中和背景下，造纸行业集中度将进一步提升 根据广发证券策略组2021年2月9日报告：《擎画“碳中和”主题投资愿景》中曾详细阐述什么是碳达峰与碳中和。2020年9月，我国向国际社会宣布，将提高国家自主贡献力度，力争于2030年前二氧化碳排放达到峰值，2060年前实现碳中 和。什么是碳达峰、碳中和？碳达峰非“攀高峰”，碳中和重“碳平衡”。（1） 碳达峰代表年度二氧化碳排放量达到历史最高值，随后经历平台期进入持续下降的过程，是二氧化碳排放量由增转降的拐点。然而碳达峰并非攀高峰，而是在拉低峰位的基础上达到合理排放峰值。（2）“碳中和”强调碳排放与碳去除实现平衡，即在一定时间内通过节能减排、植树造林等途径，抵消所产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。 图1：碳达峰是碳排放量由增转降的拐点 图2：碳中和内涵 数据来源：《广发证券：擎画“碳中和”主题投资愿景》， 数据来源：《广发证券：擎画“碳中和”主题投资愿景》， “碳中和”