详解新修订的新三板回购细则，关注有回购预案的投资机会.docxVIP

内容目录 《回购实施细则》发布实施，顺畅衔接新三板改革 4 修订与制度变化相衔接，针对精选层作出适应性调整 4 新三板的三种回购方式和不同？ 6 新三板市场和 A 股回购制度比较有何不同 8 2020 年至今共有 126 件回购预案，制度明晰后要约回购公司数量增加 9 股权激励性回购预案传递正面信息，对公司股价影响积极 12 市场表现：三板活跃指数周涨幅 1.55% 14 新三板估值：精选层 PE(TTM)均值 25.95 倍，中值 21.59 倍；做市交易 PE（TTM）均值 16.20 倍，中值 12.67 倍 15 新三板市场个股表现 16 【新三板发行情况概览】 18 每月挂牌公司数量分布 18 新增挂牌公司业绩情况 18 【新三板交易情况概览】 19 6.1. 成交量环比下降 4.36% 19 6.2. 成交额 22.78 亿元，环比上升 0.50% 20 【定向发行融资动态】 21 全周定增预案数量 5 次 21 本周定增实施 16 次 21 本周募集资金 7.51 亿元 22 本周定增市盈率上升 22 定向发行融资动态 23 【申报辅导企业动态】 24 图表目录 图 1：新三板三种回购方式 6 图 2：三种回购方式的回购程序 7 图 3：新三板 2020 年至今回购方式分布 9 图 4：新三板 2020 年至今回购目的分布 9 图 5：国源科技股价走势图 12 图 6：艾融软件股价走势图 13 图 7：建邦股份股价走势图 13 图 8：三板成指及三板活跃指数走势 14 图 9：精选层 PE(TTM)均值 25.95 倍，中值 21.59 倍 15 图 10：做市交易 PE(TTM)均值 16.20 倍，中值 12.67 倍 15 图 11：精选层表现居前的十大个股（%） 16 图 12：精选层表现居后的十大个股（%） 16 图 13：创新层表现居前的十大个股（%） 17 图 14：创新层表现居后的十大个股（%） 17 图 15：月新增挂牌企业数量 18 图 16：每周成交量变化（亿股） 错误!未定义书签。 图 17：每周精选层成交量变化（万股） 错误!未定义书签。 图 18：每周成交额变化（亿元） 20 图 19：精选层每周成交额变化（万元） 20 图 20：每月发布定增预案数量 21 图 21：每月定增实施数量 21 图 22：每月实际募集资金情况（亿元） 22 图 23：每月定增实施市盈率（PE）变化 22 图 24：发布定增预案公司行业资金分布 23 图 25：挂牌公司上市辅导申报月度情况 24 表 1：《回购实施细则》与《回购实施办法（已废止）》及《关于实施要约回购制度的公告（已废止）》对比 5 表 2：三种回购方式对比 7 表 3：新三板和 A 股回购制度差异比较 8 表 4：精选层公司回购情况 10 表 5：各回购方式公司特点（选取 2021 年发布回购预案及精选层公司） 10 表 6：2021 年发布回购预案及精选层公司回购案例一览 11 表 7：精选层回购预案与股价情况一览 12 表 8：各主要指数周表现 14 表 9：新增挂牌企业业绩情况 18 表 10：全周发布定向增发预案的公司 23 表 11：上周挂牌上市辅导申报公司一览 24 《回购实施细则》发布实施，顺畅衔接新三板改革 修订与制度变化相衔接，针对精选层作出适应性调整 2021 年 3 月 26 日，全国股转系统修订了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司回购股份实 施细则》（以下简称《回购实施细则》），并自发布之日施行。2018 年 12 月 28 日发布的《全 国中小企业股份转让系统挂牌公司回购股份实施办法》（2019 年 10 月 18 日更名为《全国中 小企业股份转让系统挂牌公司回购股份实施细则》）与 2019 年 6 月 14 日发布的《关于实施要约回购制度的公告》同步废止。 本次修订在总结股份回购业务运行两年来的实践经验基础上，充分吸收了市场主体的合理建议，提升了《回购实施细则》与市场分层制度和交易制度的匹配性、回购定价的公允性及挂牌公司实施回购的便捷性，对回购关键时点的信息披露提出更加明确、具体的要求，同时合并了《关于实施要约回购制度的公告》。 一是与改革后的交易制度变化相衔接。 修订回购定价参考标准及回购指令申报要求，将原规则下以平均收盘的参考标准修订为交易 均价，增强了挂牌公司回购价格参考标准的合理性、公允性；将原《回购实施办法》中的竞价回购明确为集合竞价回购，对以集合竞价方式开展回购的公司竞价撮合前 5 分钟进行申报 不再限制