银行业利润增速回正，顺周期性渐显.docxVIP

正文目录 利润增速回正，顺周期性渐显 4 利润增速回正，与 PPOP 增速差距收敛 5 资产投放平稳，结构持续改善 6 息差降幅收窄，21 年有望企稳或回升 8 财富管理发力，理财转型推进 9 资产质量改善，潜在风险降低 11 资本补充加速，分红保持稳定 12 重点推荐标的 14 兴业银行（601166 CH，买入，目标价：32.52 元）：商投典范，财富启航 14 平安银行（000001 CH，买入，目标价：28.36 元）：对公零售同发展，打造新型银行 14 常熟银行（601128 CH，增持，目标价：10.30 元）：小微特色标杆行，异地突破高成长 14 青岛银行（002948 CH，买入，目标价：6.88 元）：机制领先，高效成长 15 长沙银行（601577 CH，买入，目标价：12.29 元）：精耕细作湖湘，转型迈入新程 15 招商银行（600036 CH，增持，目标价：58.60 元）：零售业务标杆，财富管理强行 15 工商银行（601398 CH，增持，目标价：6.53 元）：稳健龙头大行，零售转型持续 16 农业银行（601288 CH，增持，目标价：4.10 元）：县域与普惠特色，潜力持续释放 16 附录：银行经营指标 17 风险提示 20 图表目录 图表 1： 已披露 2020 年报的 21 家上市银行 4 图表 2： 已披露 2020 年报及业绩快报 35 家上市银行归母净利润同比增速 4 图表 3： 2020 1-9M、2020FY 上市银行归母净利润、营业收入、PPOP 同比增速 5 图表 4： 2020 年上市银行 ROE 均同比下降 5 图表 5： 2020 年上市银行 ROA 均同比下降 5 图表 6： 2020 年末上市银行资产规模增速较 9 月末下降，贷款占比提升 6 图表 7： 2020 年末贷款占总资产比例较 9 月末提升 6 图表 8： 2020 年末零售贷款占比较 9 月末提升 6 图表 9： 2020 年末零售贷款占比较 2019 年末提升 7 图表 10： 2020 年末存款占总负债比例较 9 月末下降 7 图表 11： 2020 年末活期存款占存款比例较 9 月末提升 7 图表 12： 2020 年末活期存款占存款比例较 2019 年末下降 7 图表 13： 2020 年上市银行净息差较 1-6 月下行，但下半年降幅明显收窄 8 图表 14： 2020 年上市银行净息差较 2019 年下行，主要受资产端拖累 8 图表 15： 2020 年上市银行贷款收益率及存款成本率与 1-6 月对比 9 图表 16： 2020 年上市银行贷款收益率及存款成本率与 2019 年对比 9 图表 17： 2019 年股份行信用卡分期收入占银行卡手续费收入比例较高 9 图表 18： 2020 年上市银行中间业务收入占营业收入比例及中间业务收入结构 10 图表 19： 2020 年理财子公司净利润、ROE 及理财规模 10 图表 20： 2020 年末上市银行非保本理财余额较 6 月末增长 11 图表 21： 2020 年末净值型理财产品余额/非保本理财余额及其变化 11 图表 22： 2020 年末上市银行不良贷款率及其变化 11 图表 23： 2020 年末上市银行拨备覆盖率及其变化 11 图表 24： 2020 年末上市银行关注贷款率及其变化 12 图表 25： 20Q4 上市银行单季度年化信用成本及不良贷款生成率 12 图表 26： 2020 年末上市银行逾期 90 天以上不良贷款偏离度降低 12 图表 27： 2020 上市银行非信贷类资产减值损失占比较 20H1 提升 12 图表 28： 20Q4 上市银行资本充足率有所提升 13 图表 29： 2019-2020 年 21 家上市银行现金分红比例：基本稳定 13 图表 30： 重点推荐公司估值表 16 图表 31： 2020 年上市银行营业指标及其变化 17 图表 32： 2020 年末上市银行资产增速、贷款增速、存款增速、资本充足率、非保本理财余额及其变化 18 图表 33： 2020 年上市银行息差拆分及较上半年变化 18 图表 34： 2020 年上市银行资产质量及其变化 19 图表 35： 上市银行营业指标、总资产规模业绩快报数据及其变化 19 图表 36： 上市银行贷款、存款、不良贷款率、拨备覆盖率业绩快报数据及其变化 20 图表 37： 报告提及公司信息 20 银行股顺周期性渐显，2021 年银行基本面有望持续改善。2020 年上市银行净利润同比